甲醇日报：港口库存压力再度回升，需关注下游动态

策略摘要

华泰期货研究院化工组研报显示，当前甲醇市场呈现中性态势。港口方面，下游MTO基本恢复，伊朗降负，基本面边际改善，但8月伊朗装船量高，9月到港压力大，江苏港口库存再度累积。内地方面，煤头甲醇开工上升，传统下游季节性淡季低负荷，待发订单量回落，但内地工厂累库速率可控。港口总库存回升至高位，9-10月季节性去库预期未兑现，关键在于进口船期到港压力放缓及海外装置变动。

核心观点

• 港口库存压力：伊朗装船量高导致9月到港压力大，江苏港口库存累积。
• 内地供需：煤头甲醇开工上升，传统下游低负荷，累库速率可控。
• 市场关键：进口船期到港压力放缓及海外装置变动是市场关键因素。

市场分析

• 港口库存：卓创港口库存总量114.7万吨，增加5.4万吨；江苏库存59万吨，浙江库存22.1万吨。
• 外盘开工率：Zagros PC阿萨鲁耶装置一套检修，一套半负荷运行；Kimiya Pars装置负荷不高；Sabalan PC装置满负荷运行。
• 国内开工率：永城龙宇装置预计9月4日重启；新奥达旗装置检修；中煤鄂尔多斯装置重启；鹤壁煤化装置推迟重启；神华宁煤装置运行正常。

策略

维持中性策略。关注进口船期到港压力放缓及海外装置变动。

风险

原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动。