核心观点与关键数据
- 锰硅市场：供应低位稳定，下游铁水需求支撑较强，基本面预期边际改善。成本端锰矿价格松动，港口库存去库，主产区电价持稳。钢招开启，内蒙古锰硅现货报6050元/吨，环比持平，主产区生产亏损收窄至-55至-276元/吨。主力合约SM收跌0.06%至6200元/吨，持仓量减少4526手，前20名净持仓增加170手，仓单增加721张。9-7月合约价差缩小至16元/吨，基差为-150元/吨。
- 硅铁市场：供应逐步增加，下游需求仍有旺季支撑，基本面维持中性。成本方面，神木兰炭报730元/吨，电价持稳，主厂区亏损维持-103至-114元/吨。宁夏硅铁现货报5500元/吨，环比持平。主力合约SF收涨0.1%至5748元/吨，持仓量减少19605手，前20名净持仓减少242手，仓单减少291张。9-7月合约价差扩大至-26元/吨，基差为-248元/吨。
研究结论
- 锰硅：震荡思路对待，运行区间参考6150-6250元/吨。海外美伊局势扰动，5月锰矿到岸报价持续上调，成本端支撑较强。
- 硅铁：震荡偏多对待，趋势向上。供应端存在复产及新开炉计划，下游需求旺季支撑。
行业消息
- 地缘：伊朗称霍尔木兹海峡进出通道被封锁，所有航行受伊朗伊斯兰革命卫队海军严格控制。
- 宏观：美国参议院银行委员会举行美联储主席提名听证会，候选人沃什表示将保持货币政策独立性。
- Mysteel：河钢集团2026年4月22日硅锰询价6300元/吨，2025年4月定价5950元/吨。
关键数据
- 锰硅：主力合约收盘价6200元/吨，持仓量563464手，仓单56477张，9-7月价差16元/吨，基差-150元/吨。
- 硅铁：主力合约收盘价5748元/吨，持仓量391663手，仓单10373张，9-7月价差-26元/吨，基差-248元/吨。
- 成本：南非高铁锰矿均价34.35元/吨度，硅石210元/吨，南非半碳酸锰矿40.25元/吨度，兰炭730元/吨，焦炭1210元/吨。
- 供应与需求：锰硅开工率28.9%，供应168105吨，厂家库存376000吨，钢厂库存17.08天，需求122658吨；硅铁开工率30.4%，供应111800吨，厂家库存59550吨，钢厂库存16.82天，需求19966.7吨。
- 钢厂高炉：开工率83.2%，产能利用率89.78%。
- 粗钢产量：8704.4万吨。
