对二甲苯：成本支撑，中期趋势偏强 PTA：中期趋势偏强 MEG：到港量下降，中期趋势偏强

对二甲苯：成本支撑，中期趋势偏强PTA：中期趋势偏强 MEG：到港量下降，中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com PX：尾盘石脑油价格偏强维持，5月MOPJ目前估价在842美元/吨CFR。4月21日PX价格下跌，尾盘实货6月在1205/1240商谈，7月在1175/1219商谈。均无成交。4月21日PX估价在1200美元/吨，较昨日下跌16美金。 PTA：受上游PX供应紧张影响，桐昆集团嘉兴石化1套220万吨PTA装置、嘉通能源1套300万吨PTA装置计划于近期停车检修，重启时间待定。 MEG：贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中，预计本周后半周出料，该装置此前于4月初起停车检修。 华东一套80万吨/年的MEG装置近日因故临时停车，预计检修时长在10天附近。 4月20日至4月26日，张家港到货数量约为0万吨，太仓码头到货数量约为0万吨，宁波到货数量约为0.9万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为0.9万吨。 聚酯：江阴优彩资源低熔点系列生产线25万吨产能今起停车检修，重启时间待定。 绍兴一套20万吨聚酯装置已于周末起停车检修，装置配套生产涤纶长丝，后道加弹生产正常运行 江浙涤丝4月21日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在3成略偏上。江浙几家工厂产销分别在60%、45%、0%、80%、40%、0%、0%、20%、45%、60%、20%、20%、50%、100%、40%、50%、20%。 4月21日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销47%，部分工厂产销：50%、60%、50%、30%、50%、100%、51%、80%、30%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 -【观点及建议】 PX：隔夜原油再次大幅上涨，PX波动率放大，成本支撑转强，中期而言，PX供应持续收缩，趋势仍偏强，关注月差7-9/9-1正套操作。需求端，长丝工厂将进一步扩大减产比例至30%，预计聚酯总开工负荷进一步下降3%。PX3月份进口量超预期达到104万吨，创新高，4月整体进口量预计70+，供应当前仍相对充足。需求端，恒力PTA250、英力士110检修，三房巷300有概率检修，PTA开工率将进一步下降。PX供需双弱。短期震荡市，中期关注减产落地情况。 PTA：隔夜原油大幅上涨，PTA短期跟随走强。中期趋势仍偏强，关注7-9/9-1正套头寸。PTA装置开工率跟随下降，PTA方面英力士110、独山能源300、四川能投100万吨装置检修，开工率降至72.2%（-4.4%）。5月份随着上游多套PX装置检修，配套PTA装置也将面临开工快速下降的局面。聚酯方面开工维持86.5%，长丝工厂将进一步扩大减产比例至30%，预计聚酯总开工负荷进一步下降3%。PTA供需双弱，但5月份预计开始去库。PTA单边价格关注5800-6000区间支撑。逢低关注7-9/9-1正套头寸。 MEG：地缘冲突影响再起，乙二醇探底回升。中期仍偏强。港口库存超预期回升，短期MEG供应相对充足，但本周港口到港量降至1万吨以下，港口去库将逐步兑现。供应端，随着石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降到极限，未来进一步减产的概率偏低。近两周整体开工率维持在67%左右。进口方面如果海峡通航顺利，6月份进口量会有所回升。但近端仓单维持8000张左右，一定程度上制约近月涨幅。中长期而言，供应收缩导致的去库在4-6月份难以避免，乙二醇下方空间或有限。关注9-1正套。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。