资产配置周报
- 美伊谈判与中东地缘政治局势缓和，极端风险概率降低，市场风险偏好或逐步钝化，对边际改善与积极变量的反应更敏锐。
- 中国经济强韧性支持资本市场表现，建议超配AH股，港股受益于内地经济表现。
- 地缘政治边际改善和全球能源价格下行有利于宏观流动性预期改善，建议超配美股、欧股、日股。
- 风险偏好触底反转，国债配置性价比低于风险资产。
- 美国经济边际收敛，美联储降息预期升温，但风险资产配置性价比更高。
- 通胀预期和油价高位上行，短期投机性资金和再通胀交易或压制黄金，长期看黄金的战略性配置价值依旧维持。
- 地缘政治局势改善和风险偏好提升提高工业金属配置性价比，以铜为代表的工业金属或阶段性处于供需不平衡情况。
策略观察
- 全A年报披露率达51.56%，年报+预告披露率达80.51%。
- 2025年全A/两非业绩同比+5.49%/+6.76%，总量延续修复，双创增长强劲、中盘增速居前。
- 科技板块增长偏强，TMT/军工/电新/机械增速居前；消费板块增长承压，纺服/医药/社服/美护增长相对较强；周期板块分化，上游钢铁/有色/基化增速较高，中下游相对承压；银行业绩小幅增长，非银增速较高，地产业绩下滑。
行业跟踪报告
- 动力锂电：动力电池行业数据库更新，关注行业发展趋势。
- 造纸业：棉花/涤纶短纤价格上涨，溶解浆替代空间显现，推荐国内溶解浆行业龙头公司太阳纸业。
- 计算机：算力与大模型涨价潮，前沿模型加速底层生态整合，推荐海光信息、浪潮信息等。
- 钢铁：需求有望逐步触底，供给维持收缩预期，维持“增持”评级，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁等。
- 有色金属：底部已现，逢低布局，推荐山金国际、中金黄金等。
- 医药：自免TCE、银屑病、Pan-RAS、阿尔茨海默症、In vivo CAR-T等领域迎来发展机遇。
- 军工：力箭一号“一箭8星”发射，中国航天任务稳步实施，推荐中航沈飞、中航西飞等。
- 投资银行业与经纪业：股债市场震荡加剧，固收类产品更受青睐，建议关注参控股头部公募、利润贡献居前或零售业务份额提升特色券商，及国际业务领先的头部券商。
- 公用事业：行业要闻包括陕西省“十五五”规划纲要、安徽完成首次“算电协同”填谷调度测试等。
- 建筑工程业：资金方面，新增专项债累计发行额同比上升，城投债净融资额同比下降；地产方面，新房、二手房成交面积环比上升；产业链方面，螺纹钢价格、水泥出货率、LME3个月铜价格、LME3个月铝价格环比上升，沥青价格、沥青库存环比下降。
- 水泥制造业：尼日利亚水泥产量大国，竞争格局好且稳定，价格高、盈利高，推荐太阳纸业。
公司首次覆盖
- 思看科技（688583）：三维扫描领军者，技术壁垒铸就高成长，首次覆盖给予增持评级，目标价147.82元。
- 金富科技（003018）：饮料包材头部企业，打造液冷业务新引擎，首次覆盖给予增持评级，目标价51.14元。
公司跟踪报告
- 神工股份（688233）：存储周期与国产替代共振，硅部件保持高增，维持“增持”评级，目标价120元。
- 扬农化工（600486）：优创基地贡献增量，产品价格有所回升，维持“增持”评级，目标价102.25元。
- 中微公司（688012）：有机生长和外延发展，加速平台化布局，维持“增持”评级，目标价352.00元。
- 思源电气（002028）：2025业绩快速增长，积极拓展新产品、海外市场，维持“增持”评级，目标价260.16元。
- 华测检测（300012）：一季报业绩超预期，员工持股计划落地绑定核心团队，维持增持评级，目标价19.44元。
- 豪迈科技（002595）：三大主业齐头并进，产能扩张顺应需求高增，维持“增持”评级，目标价123.72元。
- 嵘泰股份（605133）：内生与外延双驱动，机器人业务值得期待，维持增持评级，下调目标价至40.95元。
- 隆鑫通用（603766）：年报符合预期，出口及大排量高增，上调目标价至19.8元，维持增持评级。
- 双林股份（300100）：经营稳健增长，角模块技术加速落地，给予“增持”评级，目标价151.10元。
- 安克创新（300866）：消费电子浅海平台，2C基因牵引增长，维持增持，目标价151.1元。
公司深度报告
- 安克创新（300866）：消费电子浅海平台，2C基因牵引增长，维持增持，目标价151.1元。
金融工程周报
- 红利风格择时周报（0413-0417）：上周红利风格择时模型综合因子值为-0.17，未发出看多信号。
- Smart beta组合跟踪周报（2026.04.13-2026.04.17）：成长50组合上周获得较优超额，绝对收益为3.11%。
市场策略周报
- 从技术形态看，债市走强空间还有多少：债市表现强势，技术点位上，T合约的回踩支撑位在108.5附近，TL合约短期支撑看在113.1-113.2区间，强支撑则位于112.9元左右。
- 宽松还能持续多久，货币政策“行胜于言”：现阶段短端定价倒推货币政策调整，央行重视政策利率由短及长的牵引、对市场定价纠偏，当前的资金宽松属于市场主导的“自发宽松”，货币政策默许前期现状，不代表后续就不会有变化。
