核心观点与关键数据
- 供需相对平稳，盘面震荡反弹：本期铁矿石市场供需关系相对稳定，价格呈现震荡反弹态势。
- 供应端：
- 全球铁矿石发运总量环比减少112.3万吨至3073.9万吨，其中澳洲发运量减少78.5万吨至1836.3万吨，巴西发运量减少66.1万吨至695.1万吨，非主流矿发运量增加32.2万吨至1086.4万吨。
- 中国45港到港总量环比增加280.6万吨至2314.3万吨。
- 国产铁精粉日均产量环比增加0.13万吨至47.9万吨，产能利用率提升0.16个百分点至61.29%，精粉库存增加9.95万吨至110.68万吨。
- 澳洲港口柴油紧缺对供应造成一定扰动。
- 需求端：
- 4月17日当周日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，钢厂高炉推进复产，对原料矿石存补库支撑。
- 库存端：
- 进口矿库存继续回落，在港船舶数量减少8艘至96艘。
- 港口库存虽回落但维持高位，钢厂库存小幅回升，维持低库存策略。
- 基差与利润：
- 09、01合约基差小幅回落。
- 钢厂盈利率小幅回落，进口矿价维持105-110美元/吨。
- 价差：
- 高中品价差走缩，中低品价差走扩。
- PB粉-麦克粉价差变化不大。
- 9-1价差相对平稳，09基差小幅回落。
- 螺矿比、矿焦比小幅回落。
研究结论
- 整体供应相对宽松：全球发运量小幅回落，但港口库存高位，非主流矿发运量回升，供应端存在一定压力。
- 需求回升但终端相对弱势：钢厂高炉复产推动铁水产量回升，对原料矿石存补库支撑，但终端需求仍显疲软，钢厂对高价矿石采购较为谨慎。
- 短期震荡调整：上方压力仍存，短期内铁矿石价格维持震荡调整运行，关注终端需求复苏情况。
策略与风险
- 策略：震荡。
- 风险因素：
- 上行风险：政策利好出台、海外供应事故、天气因素扰动。
- 下行风险：终端需求复苏不及预期、粗钢减产政策。
价格表现
- 现货价格：震荡回升。
- 最优交割品：62.5%纽曼粉。
