沥青周报：沥青供需相对平稳 价格延续震荡运行

2025/7/13 目录CONTENTS 2沥青基本面3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1沥青期货主力合约走势数据来源：文华财经国信期货沥青期货主力合约BU2509延续震荡运行，区间涨幅0.95%，区间振幅为2.74%。 1.2山东重交沥青基差数据来源：钢联数据国信期货7月11日，山东重交沥青基差为204元/吨，较7月4日（上周五）下降40元/吨。 1.3山东-华南重交沥青价差数据来源：iFinD国信期货7月10日，山东重交沥青市场价比华南地区重交沥青市场价高185元/吨。 1.4山东-东北重交沥青价差数据来源：iFinD国信期货7月10日，山东重交沥青市场价比东北地区重交沥青市场价低140元/吨。 沥青基本面 第二部分 2.1沥青生产综合利润数据来源：卓创资讯国信期货当前山东地炼沥青生产理论利润-327.66元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣），环比下降69.5元/吨；河北地炼沥青生产理论利润为-367.91元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣），环比下降86.15元/吨；江苏主营炼厂为579.14元/吨，环比下降150.63元/吨。 2.2BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差数据来源：钢联数据国信期货7月11日，BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差为214.26元/吨，较7月4日（上周五）下跌38.64元/吨。BU主力合约收盘价与SC*6.6主力价差 2.3BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差数据来源：钢联数据国信期货7月10日，BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差为177.13元/吨，较7月3日（上周四）上升115.32元/吨。BU主力合约收盘价与WTI收盘价价差(元/吨) 2.4中国重交沥青开工率数据来源：钢联数据国信期货本周中国重交沥青开工负荷率为32.7%，环比上升1%，同比上升7.5%。 2.5中国沥青周度产量数据来源：钢联数据国信期货中国沥青周度产量为56.5万吨，环比上升2.35%，同比上升28.05%。 2.6沥青周度产量分归属统计数据来源：钢联数据国信期货地炼沥青周产量为33.40万吨，环比上升2.77%；中石油沥青周产量为11.50万吨，环比上升6.48%；中石化沥青周产量为9万吨，环比下降3.23%；中海油沥青周产量为2.70万吨，环升持平。 2.7山东重交沥青周度产能利用率数据来源：钢联数据国信期货山东省沥青周度开工率为40.3%，环比上涨2.7%，同比上升19.2%。 2.8山东沥青周度产量数据来源：钢联数据国信期货山东省沥青周度产量为20.2万吨，环升上升4.12%，同比上升63.70%。 2.9国内沥青装置检修动态（20250703-0709）：表一数据来源：卓创资讯国信期货本周（7月3日-7月9日），国内沥青装置周度损失量约46.79万吨，环比增加0.3万吨。 2.11沥青相关需求情况数据来源：钢联数据国信期货本周防水卷材开工率为30%，环比下降3%，同比上升1.5%；道路改性沥青开工率为25%，环比下降1%，同比下降5.91%。 2.12摊铺机及压路机销量数据来源：iFinD国信期货2025年1-5月份摊铺机及压路机销量同比2024年上升27.54%。 2.13沥青库存情况数据来源：钢联数据国信期货沥青104家样本企业周度社会库存为181.6万吨，环比上升0.06%。沥青54家样本企业周度厂内库存为80.2万吨，环比上升1.91%。 2.14山东沥青库存情况数据来源：钢联数据国信期货山东沥青54家样本企业厂内库存为27.6万吨，环比下降3.83%，同比下降39.87%。山东沥青70家样本企业社会库存为35.6万吨，环比上升1.71%，同比下降44.98%。 2.15国内未来三天具体天气预报数据来源：中央气象台国信期货 （1）7月11日08时至12日08时，福建东部沿海和南部、广东中南部、广西中南部、海南岛北部、台湾岛南部、云南中南部、四川盆地南部、江西南部、湖南南部、江苏南部、浙江北部、上海、内蒙古中部、黑龙江中部等地部分地区有大到暴雨。（2）7月12日08时至13日08时，东北地区中东部、新疆沿天山地区和东部、西藏东南部、青海西部、江淮东部、江南大部、西南地区南部、华南北部和西部等地部分地区有中到大雨。（3）7月13日08时至14日08时，东北地区东部、江南大部、西南地区南部、华南大部等地部分地区有小到中雨。 2.16国内未来三天具体天气预报数据来源：中央气象台国信期货 后市展望 第三部分 3.1沥青市场展望供应端：本周国内重交沥青开工率小幅提升至32.7%，较上周微增1%，同比去年上升7.5个百分点。下周虽然江苏新海装置计划15日恢复生产，但受温州、金陵石化临时检修影响，叠加镇海炼化持续低负荷运行，预计沥青整体供应量或将出现小幅收缩。需求端：当前市场表现依然疲软。防水卷材行业开工率下滑至30%，环比下降3个百分点；道路改性沥青开工率25%，环比降低1%。未来一周，南方地区受台风和季风影响将持续强降雨，北方地区虽降雨分散但高温天气将缩短有效施工时间，整体需求维持弱势格局。资金面紧张问题也制约着需求改善空间。库存端：呈现缓慢累积态势。最新统计显示，社会库存小幅增加至181.6万吨，环比微增0.06%；而厂内库存上升至80.2万吨，环比增幅达1.91%。厂库压力略大于社库。成本端：原油价格预计维持震荡格局。中东地缘扰动、美国夏季需求的不确定性以及持续贸易摩擦相互交织，暂未能提供明确方向性指引，市场观望气氛浓厚。技术面：沥青期货主力合约BU2509价格同样缺乏趋势性动能，整体呈现震荡运行态势，技术面未能给出清晰指引。短期观点：目前市场基本面相对平稳，预计短期仍将维持震荡格局，需重点关注中东局势演变、沙特原油政策调整以及美国关税政策变化等潜在影响因素。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 师无关。 感谢观赏•国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：贺维•从业资格号：F3071451•投资咨询号：Z0011679•电话：0755-23510000-301706•邮箱：15098@guosen.com.cn•分析师助理：翟正国•从业资格号：F03132670•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn