行情回顾与基本面分析
沥青期货主力合约BU2412本周振荡下跌0.24%，位于10周均线上方。受制于资金短缺问题，需求释放不及往年同期，沥青价格承压，震荡运行。
沥青现货维持供两弱走势为主，价格中枢总体锚定原油波动。山东沥青基差近期呈贴水状态。
沥青生产毛利持续为负，据钢联数据测算，山东沥青生产毛利为-638.9元/吨。
沥青周度产量略有上涨，钢联数据显示，本周96家样本企业周度产量为50.6万吨，环比上周上涨1.4万吨。总体产量同比仍处于低位区间。
沥青开工率较低，本周沥青日度开工负荷率约为29.40%，虽然产能利用率小幅增加，但整体仍维持相对低位。在加工利润依旧亏损的情况下，市场开工负荷难言持续提升，低供应对于市场价格有一定的支撑。
中国石油沥青9月进出口情况：9月份沥青进口量为20.49万吨，环比下滑32.01%，同比下滑23.52%。
未来十天华南、西南地区为降雨最频繁地区，其中四川东部、云南、贵州西部等地降雨日数可达8天以上，影响当地沥青施工。
中国沥青库存持续去库，南方部分项目稳定供货，逐步消耗当地资源；北方地区贸易商加速出货，带动整体库存下降。钢联数据统计，沥青104家样本企业周度社会库存环比下降15.7万吨，54家样本企业周度厂内库存同比下降3.9万吨。
沥青期货库存同比下降。
后市展望
综合供应需求端表现来看，沥青供需双弱格局仍在持续，市场暂无明显矛盾。从供给端看，据WIND数据显示，本周沥青日度开工负荷率约为29.40%，仍处于低位区间。华东和华北地区沥青产量有所减少，其余地区沥青产量相对稳定。需求预期欠佳，总体需求仍受限于资金不足，淡季带来的施工限制影响需求提升；东北、西北地区有冷空气因素影响，沿海地区有部分降雨因素影响，对刚需有所制约。近期宏观政策对于房地产利好，但防水市场需求能否得到提振仍需验证。库存端，炼厂沥青小幅去库，市场消耗社会库存资源。成本方面，中东冲突仍存在不确定性，油价料将宽幅波动，对沥青现货有较强的影响。
技术上，本周沥青期货主力合约BU2412振荡运行，仍然在10周均线以上，处于探底回升的态势。
操作建议：基本面处于供需双弱的态势中，压制沥青上行空间，但沥青受成本端影响较大，波动及走势跟随原油。震荡思路操作。
风险因素：留意地缘政治扰动原油波动的风险。
