碳酸锂：供需博弈 区间宽幅震荡

核心观点与关键数据

• 主力合约与现货价格：昨日主力合约2609震荡上行收至18.02万元/吨，成交持仓微增；SMM电池级碳酸锂现货均价17.25万元/吨。
• 供需博弈：上游锂盐厂散单出货回暖，下游维持谨慎观望，按刚需采购，部分采用后点价方式，更多以消耗库存为主。
• 供应端：上周SMM原料价格环比涨超4%，开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），边际增量有限；津巴布韦锂精矿无发运、江西换证扰动持续。
• 需求端：上周SMM三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量维持高位；4月12日新能源车销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%；储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位。
• 库存端：上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨），样本库存至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天；下游小幅去库，上游和贸易商累库。
• 国际层面：美国15%临时关税政策阶段性利好需求，中东局势支撑能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑。
• 政策与长期支撑：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》优化供应结构，青海盐湖开发、储能“十五五”规划等政策支撑长期供需平衡；江西矿山换证期间或影响部分产能，但影响有限。

研究结论

• 价格走势：预计锂价呈宽幅震荡格局，受供应端扰动、需求预期向好、下游接受度低多重博弈影响。
• 后期关注/风险因素：矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化。

重要声明

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