晨报 碳酸锂 博弈延续区间宽幅震荡

核心观点与逻辑

• 市场博弈延续：碳酸锂价格在强现实与弱预期间持续博弈，呈现宽幅震荡格局。
• 基本面分析：
  • 供应端：锂盐厂检修导致产量预期收缩，但远期供应增量预期压制盘面；6月锂辉石进口量环比、同比均大幅增长，有效补充原料缺口。
  • 需求端：6月动力电池销量强劲，环比、同比均显著增长，终端需求持续向好。
  • 库存端：社会库存及样本库存均下降，但结构上上游、贸易商去库，下游累库。
• 政策与外部因素：
  • 国际：美联储加息预期推迟，美国国防部启动碳酸锂战略收储并豁免关税，外部需求预期向好。
  • 国内：电池消费税差异化调整利好固态电池，新规优化资源供应结构并提高合规成本，多部门政策推动新能源重卡应用，中长期供需平衡获支撑。

关键数据

• 主力合约：涨2.21%至14.33万元/吨，持仓-0.42万手，仓单-158手至4.09万手。
• 现货价格：SMM电碳均价14.3万元/吨，较上一交易日-1000元/吨。
• 产量：开工率51.61%（-1.69%），总产量24548吨（-307吨）。
• 出口与进口：6月氢氧化锂净出口1618吨，锂辉石进口量折合7.2万吨LCE（环比+13%，同比+33%）。
• 库存：SMM四地社会库存5.16万吨（-1078吨），总库存天数22天（-0.7天）。
• 终端需求：6月动力电池销量196GWh（环比+7.6%，同比+49.1%）。

研究结论

短期锂价预计维持宽幅震荡，需关注检修复产、锂矿到港、库存及仓单变化、头部电池厂排产等后期因素。中长期来看，政策红利与需求增长将支撑供需平衡。