方正中期天然橡胶日度策略报告20260421

摘要

天然橡胶期货周一高开高走，市场关注产地偏干天气及美伊谈判影响。国内3月PMI显示经济扩张，出口制造有韧性，流动性支持商品市场震荡上涨。橡胶现货泰国报价上涨，山东SCRWF报价上涨。4月云南产区干旱，国外产区降雨回暖，关注产地上量。国内现货库存累库，青岛保税和一般贸易库存合计70.88万吨，环比减少0.56万吨。市场情绪缓和，供需基本面显示原料价格稳中偏强，二季度关注天气，产地产量待验证，终端需求疲软，成品库存增长，天胶现货库存累库施压现货，但中长期供需过剩格局有望改善，胶价重心上移形成共识。

期货市场行情回顾

期货行情高开高走，仓单近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，对RU期价有所支撑。

现货市场走势

橡胶现货泰国报价上涨，山东SCRWF报价上涨。4月云南产区干旱，国外产区降雨回暖，临近雨季除泰国外多地试割居多，关注后期产地上量。

基差价差情况

基差及跨品种价差数据表现稳定，月间价差情况显示RU-NR价差、全乳胶-泰混价差等关键价差走势清晰。

产业供需库存情况

ANRPC成员国整体供需情况、中国汽车产量、半钢胎及全钢胎开工率、库存天数等数据显示供需关系变化，中国天然橡胶社会库存及青岛库存数据提供库存支持。

期权相关数据

天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率及加权隐含波动率数据显示期权市场情绪及波动情况。

交易策略

橡胶单边多单突破后可逢高部分止盈，宏观情绪容易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15900，压力位17000-17500；NR主力合约支撑位13500-13700，压力位13820-14300。