行业观点
- 环卫无人化：环卫无人是自动驾驶领域最大应用场景，2025年项目数量占比30%，中标金额超126亿元（同增超150%）。多技术路径并存，多传感器+高精地图路径技术发展成熟，视觉融合路径传感器配置成本较低。降本逻辑主要来自硬件技术变革、规模量产、国产替代和软件算法研发费用摊薄。预计未来1-2年成本下降59-62%至约17-18万元，未来3-5年下降69-71%至约13-14万元。26-27年有望加速放量。
- 中央财政支持城市更新：中央财政对入围城市给予定额补助，东部/中部/西部每个城市补助总额不超过8亿元/10亿元/12亿元，支持城市供水、供热、污水垃圾收集处理等改造建设。
- 环保2026年年度策略：
- 红利价值：垃圾焚烧板块红利价值从资本开支下降驱动到经营性现金流改善驱动，国补加速强化分红能力，供热&炉渣涨价促业绩ROE双升，关注出海新成长。
- 优质成长：第二曲线（绿电储能+矿山装备）、下游成长（受益于下游高增/修复）、AI赋能（环卫智能化）。
- 双碳驱动：“十五五”为2030达峰关键五年，非电首次纳入考核，再生资源（危废资源化）、生物油（SAF供不应求价格高增、UCO稀缺性凸显）。
- 生物油：国内生物航煤价格上行，餐厨废油价格上涨，潲水油价格下降。生物航煤单吨盈利测算在得率分别为65%、70%、75%时，对应单吨盈利分别为1880、2726、3460元/吨。
- 环卫装备：2026M1-3环卫新能源销量同增130.65%，渗透率同比提升14.05pct至28.42%。2026M1-3环卫车合计销量20176辆，同比变动+16.58%。其中，新能源环卫车销售5734辆，同比变动+130.65%，新能源渗透率28.42%，同比变动+14.05pct。
- 锂电回收：金属锂价格保持稳定。三元电池粉系数周环比保持不变，锂/钴/镍系数分别为78.5%/79.3%/79.3%。碳酸锂16.96万（周环比+9.1%），金属钴41.90万（周环比+1.9%），金属镍14.45万（周环比+6.8%）。
行业表现
- 2026/4/13-2026/4/17本周环保及公用事业指数上涨1.06%，表现弱于大盘。
- 本周涨幅前十标的为：盈峰环境36.72%，嘉戎技术24.48%，太和水24.3%，大地海洋22.31%，艾布鲁19.14%，ST京蓝17.14%，仕净科技15.39%，ST先河14.47%，皖仪科技11.04%，劲旅环境10.81%。
- 本周跌幅前十标的为：法尔胜-12.67%，伟明环保-9.34%，新动力-9.09%，启迪环境-6.73%，海螺创业-6.42%，高能环境-5.54%，兴源环境-4.37%，复洁环保-4.13%，通源环境-4.04%，东江环保-3.91%。
公司跟踪
- 【美埃科技】：半导体&锂电CAPEX强劲，洁净室设备/耗材核心供应商。半导体：AI需求强劲台积电26年CAPEX同增30-40%；公司积极出海，半导体全面布局。锂电：储能需求爆发锂电扩产加速，2025年公司已获得头部锂电企业（亿纬宁德等）订单。
风险提示
