1.1. 2026年政府工作报告学习：加快推动全面绿色转型，构建新型电力系统发展未来能源
* **碳排考核**：2026年单位GDP碳排目标下降3.8%，从能耗双控全面转向碳排放双控。
* **财政货币**：继续实施积极的财政政策和适度的宽松货币政策，地方政府专项债券额度与2025年持平。
* **深化改革**：深化国企改革，建设全国统一大市场，推进公用事业价格改革。
* **环境治理**：深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定空气质量持续改善行动计划，推进县城和农村黑臭水体治理，加强重点行业污染地块风险管控。强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动。
* **绿色转型**：设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。
* **碳达峰碳中和**：延续积极稳妥推进态度，制定能源强国建设规划纲要。实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算、碳足迹管理体系，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。
* **构建新型电力系统**：加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。关注绿电、火电、水电、核电等领域。
* **新动能**：首次写入未来能源，实施算电协同新基建工程。培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。
* **生态环境法典草案**：提请全国人代会审议，单设“绿色低碳发展编”，聚焦绿色低碳发展重要领域、重要环节，建立健全绿色低碳发展相关法律制度。
1.2. 伟明、旺能中标印尼垃圾焚烧项目，固废出海启航
* 伟明环保和旺能环境分别中标印尼巴厘岛和勿加泗市垃圾焚烧发电项目，标志着中国环保企业在印尼市场取得突破。
* 印尼垃圾焚烧发电市场空间广阔，模式突出，当地主权基金参股保障盈利，电价条件优厚，空间测算显示垃圾焚烧潜在需求巨大。
* 投资建议：关注伟明运营+设备一体化优势和旺能高技术水平+全产业链协同优势。
1.3. 水泥焦化超低排放改造目标明确，政策加码非电领域大气治理订单释放
* 生态环境部明确到2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造。
* 水泥、焦化改造需求延续“十四五”规模节奏，稳健释放。
* 钢铁超低排放改造基本完成，水泥、焦化改造潜力释放。
* 非电大气污染治理需求明确，龙头充分受益。
* 投资建议：关注龙净环保。
1.4. 环保2026年年度策略：仓庚于飞，熠燿其羽——价值+成长共振，双碳驱动新生！
* **主线1——红利价值**：重视市场化+提质增效，优质运营资产现金流价值重估。关注固废、水务板块。
* **主线2——优质成长**：第二曲线、下游成长、AI赋能。重点推荐龙净环保、美埃科技、景津装备、宇通重工等。
* **主线3——双碳驱动**：清洁能源、再生资源为降碳根本之道。关注再生资源、生物油等领域。
1.5. 环卫装备：2025年环卫新能源销量同增70.9%，渗透率同比提升7.67pct至21.11%。
* 2025年环卫新能源销量同增70.9%，渗透率同比提升7.67pct至21.11%。
* 2025年重点公司情况：盈峰环境、福龙马、宇通重工等。
1.6. 生物油：生物航煤价格持平，厨废油和潲水油价格平稳
* 生物航煤、生物柴油价格平稳。
* UCO价格周环比持平。
* 生物航煤单吨盈利测算显示，在单吨成本2300元/吨SAF，得率分别为65%、70%、75%时，对应单吨盈利分别为1021、1834、2539元/吨。
1.7. 锂电回收：金属锂&碳酸锂价格下降，盈利增加
* 金属锂、碳酸锂价格下降，盈利增加。
* 金属钴、金属镍价格微降，金属锰价格上涨。
* 三元极片粉折扣系数上涨。
