环保行业周报：中企海外垃圾焚烧项目过百座，2026年以来布局节奏加速

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 行业研究——周报 2026年4月12日 本期内容提要: ➢行业动态：（1）近日，沪苏浙皖三省一市生态环境厅（局）联合制定并发布《长三角“无废城市”区域共建联治方案》（以下简称《方案》），明确阶段目标与实施路径，推动长三角区域率先全域建成“无废城市”，引领美丽中国建设，打造国际领先的固废区域共治模式。《方案》锚定两大阶段目标：到2027年，初步构建长三角“无废城市”共建联治体系，突破跨省市协同管理瓶颈，建立4个左右地级城市（直辖市/市）率先建成“无废城市”；到2030年，实现沪苏浙全域、安徽60%以上地级市建成“无废城市”，危险废物填埋处置量占比≤10%，形成制度完善、技术先进、市场规范、国际领先的区域治理模式。《方案》明确实施4大任务、推进13项举措。（2）4月9日，宁夏回族自治区生态环境厅就《宁夏回族自治区排污权交易规则（修订）（征求意见稿）》面向社会公开征求意见。此次修订系在全区排污权综合管理平台建成、并实现与交易系统数据共享的基础上推进，旨在进一步完善交易机制、提升管理效能。征求意见截止时间为2026年4月17日。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：中企海外垃圾焚烧项目过百座，2026年以来布局节奏加速。2025年以来垃圾焚烧企业持续布局海外垃圾焚烧市场，中国垃圾焚烧产业“出海”的进程也正顺应了东南亚、中东等地区破解“垃圾围城”困境的需求。根据环保圈统计，2025年，中国企业在海外的垃圾焚烧项目超过100座，规模超过5万吨/日。2025年的海外订单呈现显著的“巨型化”特征，其中如军信股份、康恒环境等公司中标项目规模已经超过2000吨/日。2026年开年以来，头部企业密集落地海外项目，旺能环境、伟明环保、中国天楹，集中布局印尼、越南、乌兹别克斯坦等东南亚及中亚市场，标志中国垃圾焚烧企业转型节奏加快，全球竞争力不断提升。关注相关垃圾焚烧上市公司如旺能环境、伟明环保、中国天楹、光大环境、军信股份等。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯 双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘....................................................................................5二、专题研究：中企海外垃圾焚烧项目过百座，2026年以来布局节奏加速...............................6三、行业动态.......................................................................................................................................8四、公司公告.......................................................................................................................................9五、投资建议.....................................................................................................................................10六、风险提示.....................................................................................................................................11 表目录 表1：2025年海外新建垃圾焚烧项目情况汇总.............................................................................................7表2：2026年以来海外新建垃圾焚烧项目情况.............................................................................................8表2：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................11 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周涨跌幅后十（%）....................................................................................................................6 一、本周市场表现：环保板块表现优于大盘 ⚫截至4月10日收盘，本周环保板块上涨4.9%，表现优于大盘；上证综指上涨2.7%到3986.22；涨跌幅前三的行业分别是通信（10.7%）、电子（10.6%）、机械设备（7.1%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-1.1%）、食品饮料（0.0%）、煤炭（0.1%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水务板块上涨2.21%；水治理板块上涨6.17%；大气治理板块上涨6.34%；环卫板块上涨8.95%；垃圾焚烧板块上涨2.25%；资源化板块上涨9.08%；固废其他板块上涨6.67%；监测/检测/仪表板块上涨4.37%；环境修复板块上涨7.38%；环保设备板块上涨7.81%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为飞南资源、科净源、华宏科技、中兰环保、通源环境、鹏鹞环保、华新环保、赛恩斯、恒誉环保、盈峰环境；跌幅前五分别为法尔胜、雪浪环境、瀚蓝环境、太和水、神雾节能。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：中企海外垃圾焚烧项目过百座，2026年以来布局节奏加速 2025年以来垃圾焚烧企业持续布局海外垃圾焚烧市场，截至2025年11月底，中国企业参与的海外垃圾焚烧项目已达101座。中国垃圾焚烧产业“出海”的进程也正顺应了东南亚、中东等地区破解“垃圾围城”困境的需求。 ➢越南：越南是世界上垃圾量最大的20个国家之一，超过全球平均水平。但由于垃圾管理和处理设施有限，约有63%的垃圾被填埋，仅有10%用于垃圾焚烧发电。目前垃圾发电已被纳入越南的可再生能源和清洁能源体系，地方政府也设立垃圾处理目标，例如胡志明市的目标是到2025年实现80%的生活垃圾实现分类，到2030年100%垃圾实现堆肥或燃烧发电。 ➢泰国：2023年超过70%的生活垃圾被送往填埋场，仅有不到10%通过正式回收利用，且填埋场接近饱和，环境问题日益突出。根据《2018-2037年替代能源发展计划》，到2037年将可再生能源从目前的7300兆瓦增加到近30000兆瓦，其中垃圾焚烧发电能力应增加到975兆瓦。瀚蓝环境、高能环境为代表的中国企业目前积极探索泰国垃圾焚烧市场。 ➢印尼：全国垃圾的规范处理率只有9%-10%，整体回收率也只有22%。2025年8月，印尼内阁会议上，印尼总统明确表示，要大幅缩短垃圾焚烧发电项目的审批时间，3个月内完成行政审批，15个月内完成建设，整体项目建设力争在18个月内结束，实现2029年100%垃圾管理的目标。2025年11月6日，印度尼西亚主权投资基金Danantara正式启动首批垃圾焚烧发电项目招标，有24家供应商入选，其中20家为中国企业，项目有望于2026年一季度公布招标结果开始动工。政策驱动下东南亚垃圾焚烧市场快速拓展，中国企业有望凭借高效运营水平和丰富项目经验深度受益。 中企海外垃圾焚烧项目过百座，2026年以来布局节奏加速。根据环保圈统计，2025年，中国企业在海外的垃圾焚烧项目超过100座，规模超过5万吨/日。2025年的海外订单呈现显著的“巨型化”特征，其中如军信股份、康恒环境等公司中标项目规模已经超过2000吨/日。2026 年开年以来，头部企业密集落地海外项目，旺能环境、伟明环保、中国天楹，集中布局印尼、越南、乌兹别克斯坦等东南亚及中亚市场，标志中国垃圾焚烧企业转型节奏加快，全球竞争力不断提升。 三、行业动态 1、近日，沪苏浙皖三省一市生态环境厅（局）联合制定并发布《长三角“无废城市”区域共建联治方案》（以下简称《方案》），明确阶段目标与实施路径，推动长三角区域率先全域建成“无废城市”，引领美丽中国建设，打造国际领先的固废区域共治模式。《方案》锚定两大阶段目标：到2027年，初步构建长三角“无废城市”共建联治体系，突破跨省市协同管理瓶颈，建立4个左右地级城市（直辖市/市）率先建成“无废城市”；到2030年，实现沪苏浙全域、安徽60%以上地级市建成“无废城市”，危险废物填埋处置量占比≤10%，形成制度完善、技术先进、市场规范、国际领先的区域治理模式。《方案》明确实施4大任务、推进13项举措。 资料来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20260410/1491418.shtml 2、4月9日，宁夏回族自治区生态环境厅就《宁夏回族自治区排污权交易规则（修订）（征求意见稿）》面向社会公开征求意见。此次修订系在全区排污权综合管理平台建成、并实现与交易系统数据共享的基础上推进，旨在进一步完善交易机制、提升管理效能。征求意见截止时间为2026年4月17日。 资料来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20260410/1491486.shtml 3、为贯彻《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国水污染防治法》等相关要求，提升海河流域水污染物排放标准的针对性和适用性，加强海河流域水环境治理和