聚烯烃周报：冠通期货研究报告

研究咨询部苏妙达执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2026年4月20日 投资有风险，入市需谨慎，本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 行情分析 塑料开工率下降至76%左右，处于偏低水平。PP开工率下降至66%左右，处于偏低水平。截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，下游开工率还未升至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高了16万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，伊朗外长上周五称在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡，但18日傍晚起，伊朗称因美国违规，再度封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除。霍尔木兹海峡通航船只数量再次降至低点，原油价格大幅下跌后反弹。近期装置开工率持续下降。另外，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月投产。近期已无新增产能计划投产。农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格继续稳定，未能上涨，BOPP膜价格继续下跌。化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，不过整个中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，另外中东地区PP产能占全球9%，中东聚烯烃出口占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。原料的短缺使得国内外烯烃装置降负增加，下游出现高价抵触情绪，采购谨慎，现货成交较弱。美伊协议可能延长停火，地缘溢价有所消退。目前美伊谈判仍存不确定性，霍尔木兹海峡仍未恢复通航，关注中东聚烯烃及原料出口情况，预计聚烯烃价格高位震荡，中东局势风云变幻，行情波动大，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 塑料和PP震荡运行 PP2609合约日K线 塑料和PP开工率 塑料方面，新增裕龙石化2#LDPE/EVA 1线等停车装置，塑料开工率下跌至76%左右，目前开工率处于偏低水平。PP方面，新增辽阳石化单线、广西鸿谊单线等停车装置，PP企业开工率下跌至66%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至19%左右。 基本面情况 PE需求方面：截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39%，农膜订单顶峰继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。 PP需求方面：截至4月17日当周，PP下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，下游开工率还未升至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94%。 塑料基差 现货价格跌幅超过期货价格跌幅，05合约基差下跌至16元/吨，处于中性水平。 塑料和PP库存 清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨，周五石化库存环比减少2万吨至88万吨，较去年同期高了16万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。 分析师介绍： 苏妙达，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业从事聚烯烃等化工品的研究，具有多年的化工学习和研究经历。目前负责化工产业链的研究，注重基本面研究，对化工产业链的上下游有深入的了解。多次在期货日报、中国期货等行业媒体上发表文章，分享观点。 期货从业资格证书编号：F03104403 期货交易咨询资格编号：Z0018167 联系方式 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 注:本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。