TL走到关键位置

固收定期报告/2026.04.19 证券研究报告 核心观点 国债期货周度技术分析——关注TL能否形成大级别双底 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com 本周TL2606表现较强。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com 本周T2606与TL2606均上涨突破2月下旬低点，当前二者均处在关键位置，后续关注TL2606在颈线附近的表现与T2606在上趋势线附近的表现。本周TL2606进一步上涨突破113.38，后续关注TL2606能否站稳这一位置，由于1月8日与3月23日低点价格相近，站稳113.38后可能形成大级别双底，这一形态对应中线目标位置约在116.2附近。同时T2606也上涨接近趋势线，关注后续T2606在趋势线附近的表现。 联系人郑艺鹏zhengyp@ctsec.com 相关报告 1.《 利 率|什 么 时 候 降 息 ？ 》2026-04-192.《 海 外|滞 胀 风 险 回 落 了 吗 ？ 》2026-04-193.《流动性|特国发行+通航反复，资金会收敛吗？》2026-04-18 国债期货数据跟踪——全线上涨，正套策略等待时机 本周国债期货全线上涨。截至4月17日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2606合约收盘价为102.574、106.220、108.735、113.39元，较前一周分别变化+0.092、+0.295、+0.475、+1.02元。 本周国债期货成交活跃度整体上升。本周各期限国债期货2606合约日均成交全线上升。从成交量/持仓量来看，除TS外各期限均上行。 截至4月17日，国债期货2606合约持仓量全线上升。 截至4月17日，各期限国债期货2606合约CTD净基差全线下降，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为0.00、+0.02、+0.04、+0.14元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2606合约CTD对应IRR分别为1.33%、1.23%、1.10%、0.66%，各期限均上行，当前各期限IRR均偏低，对比资金利率空间有限，正套策略仍需等待时机。 本周2606-2609合约价差表现分化。 ❖风险提示：技术分析存在不确定性；市场走势存在不确定性；部分点位估算可能有误差。 内容目录 1周度技术分析........................................................................................................31.1前期走势回顾.....................................................................................................31.2后续行情展望.....................................................................................................32国债期货周度跟踪..................................................................................................43风险提示..............................................................................................................6 图表目录 图1：T2606周线收大阳线.......................................................................................3图2：TL2606周线收中阳线......................................................................................3图3：TL2606关注在颈线附近的表现.........................................................................4图4：T2606关注上趋势线附近的表现........................................................................4图5：2606合约收盘价走势......................................................................................4图6：2606合约成交量............................................................................................4图7：2606合约持仓量............................................................................................5图8：2606合约成交量/持仓量...................................................................................5图9：2606合约净基差（CTD）................................................................................5图10：2606合约IRR（CTD）...............................................................................5图11：国债期货06-09价差....................................................................................6图12：国债期货06-12价差 ....................................................................................6图13：TS*2-TF...................................................................................................6图14：TS*4-T.....................................................................................................6图15：TF*2-T.....................................................................................................6图16：T*3-TL......................................................................................................6 1周度技术分析 1.1前期走势回顾 本周TL2606与T2606均表现较强，T2606单边上涨，TL2606震荡上涨，二者均突破2月下旬的高点，创下年内新高，日线处在均线组上方，整体表现强势。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2后续行情展望 本周T2606与TL2606均上涨突破2月下旬低点，当前二者均处在关键位置，后续关注TL2606在颈线附近的表现。本周TL2606进一步上涨突破113.38，后续关注TL2606能否站稳这一位置，由于1月8日与3月23日低点价格相近，站稳113.38后可能形成大级别双底，这一形态对应中线目标位置约在116.2附近。同时T2606也上涨接近趋势线，关注后续T2606在趋势线附近的表现。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 2国债期货周度跟踪 本周国债期货全线上涨。截至4月17日收盘，2年、5年、10年、30年国债期货2606合约收盘价为102.574、106.220、108.735、113.39元，较前一周分别变化+0.092、+0.295、+0.475、+1.02元。 本周国债期货成交活跃度整体上升。本周各期限国债期货2606合约日均成交全线上升。从成交量/持仓量来看，除TS外各期限均上行。 截至4月17日，国债期货2606合约持仓量全线上升。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 截至4月17日，各期限国债期货2606合约CTD净基差全线下降，当前2年、5年、10年、30年2606合约CTD净基差分别为0.00、+0.02、+0.04、+0.14元。 IRR角度来看，2年、5年、10年、30年期2606合约CTD对应IRR分别为1.33%、1.23%、1.10%、0.66%，各期限均上行，当前各期限IRR均偏低，对比资金利率空间有限，正套策略仍需等待时机。 本周2606-2609合约价差表现分化。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 3风险提示 1、技术分析存在不确定性：技术分析本身难以完全决定价格走势，仅作为一种可能性的参考。 2、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。 3、部分点位估算可能有误差：部分支撑位、压力位的估算可能存在误差。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期