原油周报
大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，美伊谈判未有明显成效，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶85.57美元，周跌10.52%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶92.42美元，周跌1.95%；中国原油期货SC主力合约收至604元/桶，周跌5.23%。周内前期，美伊谈判未能达成协议，特朗普此后迅速下令对霍尔木兹海峡实施海军封锁，开始拦截进出伊朗港口的船只。不过与此同时，特朗普表示，旨在结束伊朗战争的谈判可能在未来重启。消息人士透露，双方正接近达成一项可在新一轮会谈中提出的协议，双方通过非正式渠道已在弥合分歧，尤其是围绕伊朗核活动暂停期限和浓缩核材料移出等关键症结取得进展，令周后期油价承压下行。除地缘局势外，供需方面，OPEC在其发布的月度石油市场报告中指出，该组织成员国3月日度原油总产量减少了近790万桶至2079万桶，降幅高达27%。国际能源署也在其月度报告中指出，中东能源基础设施遭受袭击以及伊朗实质上封锁霍尔木兹海峡，已导致历史上最严重的石油供应干扰，3月供应减少1010万桶/日。IEA还大幅下调了全球石油供需增长预测，将2026年的需求增长预期为减少8万桶/日，供应预计将减少150万桶/日。临近周末，特朗普在社交媒体上接连发帖，宣称霍尔木兹海峡"局势已结束"，并声称从伊朗获得了他想要的大部分条件，原油大幅下挫。资金方面，4月14日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少50858张至373412张合约；CFTC公布的数据显示至4月14日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加4388张合约，至206541张合约，地缘风险溢价开始消退，WTI跌幅显著于布伦特，净多离场增加。 欧佩克的数据显示，由于中东冲突彻底掐断了主要成员国的出口，该组织上个月的原油产量发生了史诗级暴跌。欧佩克秘书处月度报告显示，受伊拉克、沙特、阿联酋和科威特产量大幅缩水的影响，该组织3月份的日产量狂砍了788万桶，骤降至2079万桶。这是自上世纪80年代有数据记录以来的最惨烈暴跌。美以联盟与伊朗之间的冲突，已经让波斯湾至关重要的霍尔木兹海峡停摆了整整六周，迫使该地区的产油国不得不“关紧水龙头”削减产量。这不仅导致航空燃油、柴油和汽油等产品价格一飞冲天，更让全球经济面临着新一轮通胀海啸的严重威胁。 回顾与要闻 在有关以色列与黎巴嫩达成临时停火的消息公布后，特朗普多次释放通过谈判推动冲突降级的信号，并提出在白宫接待以色列与黎巴嫩领导人，以讨论相关政治解决方案。特朗普此前将以色列针对黎巴嫩真主党的军事行动称为“单独冲突”，并强调其不属于与伊朗整体谈判的一部分。在近期推动停火过程中，他实际上已经将这一因素纳入整体谈判结构中，从而在一定程度上减少了可能阻碍伊朗让步的条件。不过，报道援引知情人士透露，特朗普在谈判过程中屡次提前宣布突破或声称伊朗即将妥协，是其谈判策略，意在通过舆论压力促使谈判对手加快行动，并向伊朗传递"不接受就出局"的信号。4月17日，特朗普在社交媒体上接连发帖，宣称霍尔木兹海峡"局势已结束"，并声称从伊朗获得了他想要的大部分条件，包括海峡全面重新开放、伊朗承诺放弃高浓缩铀储备、以及停止对地区代理武装的支持。伊朗方面随即展开反驳，伊朗保守派议员、谈判团队成员Mahmoud Nabavian表示，伊朗将继续对过往商船收取通行费，海峡并未"完全开放"。伊朗军方发言人称，因美国“屡次违背承诺”，对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前的状态，这一海峡目前处于伊朗武装部队的严格管理和控制之下。 据伊拉克国家通讯社报道，伊拉克石油部表示，所有油田的石油出口将在未来几天内恢复。四位能源消息人士称，在因霍尔木兹海峡航运受阻而导致中断超过一个月之后，伊拉克已于周五恢复了南部的石油出口，已有一艘油轮开始装载原油。 美国能源部下属的战略石油储备项目管理办公室网站17日发布信息表示，将从战略石油储备中出借超过2600万桶原油给9家石油企业。这是2月28日美以伊战事开始以来特朗普政府为平抑油价释放的第三批石油储备。 展望 美伊停火协议两周期限将至，谈判信号混乱。特朗普宣称霍尔木兹海峡"已结束"，伊朗随即反驳。报道称特朗普急于收场，惯用"提前宣胜"施压，但核心分歧——铀浓缩权限、高浓缩铀处置及海峡通行安排，仍悬而未决。美国代表团已抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡，或为伊朗与美国新一轮谈判做准备工作。特朗普表示，伊朗已“严重违反”停火，但他仍认为能够与伊朗达成和平协议。海峡通航状况仍有较大不确定，美伊相互封锁使得船只左右摇摆短期仍难以缓解原油运输恶化的局势，预计后续随地缘消息油价波动增加。 操作上：短线590-640区间操作，长线多单持有关注地缘局势择机离场。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!
