沪锡市场周报

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪锡主力震荡上涨，周线涨跌幅为+4.23%，振幅8.70%。截止本周主力合约收盘报价390660元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：美伊关系紧张，美国对伊施压，霍尔木兹海峡流量骤减。
  • 基本面：
    • 供应端：缅甸锡矿复产推进，锡矿进口量预计延续增加，锡矿加工费小幅回升，锡矿紧张局面缓解。年后精炼锡产量回升，但大部分企业原料库存偏低，部分外采矿产能亏本，精锡产量尚未完全恢复。印尼锡出口配额增加，国内进口窗口开启，进口增长趋势。
    • 需求端：传统需求旺季，镀锡板开工回升，光伏新增装机平稳，新能源汽车补贴退坡销量下滑。AI领域发展前景强势，长期焊锡需求乐观。
  • 近期锡价回升：持货商挺价情绪，现货升水高位1650元/吨，下游采需谨慎，库存录得小幅下降；LME库存小幅下降，现货升水下跌。
  • 技术面：持仓略增价格上涨，多头氛围偏强。
• 观点参考：预计沪锡偏强调整，关注MA10支撑，MA60重要关口争夺，上方42位置阻力。

期现市场情况

• 期货价格上涨：沪锡收盘价为391260元/吨，涨幅5.92%；伦锡收盘价为50150美元/吨，涨幅4.86%。
• 现货升水高位：沪锡基差为1500元/吨，较上周-650元/吨。
• 价格比率：锡镍比值震荡，沪伦比值偏弱，锡沪伦比值为7.86，锡镍比值为2.76。

产业链情况

• 供应端：
  • 锡矿进口量：2月进口17143.88吨，环比下降3.69%，同比增加95.88%。1-2月累计进口34944.41吨，同比增加87.99%。
  • 精锡产量：2月产量10613吨，环比下降26%；1-2月累计产量24995吨，同比减少13.7%。
  • 锡矿加工费：锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，均持平。
  • 精锡进口窗口：截至4月15日，锡进口盈亏为8951.47元/吨，较4月7日上涨3862.46元/吨。
  • 库存：LME锡总库存为8630吨，较4月10日增加30吨；SHF锡库存小幅下降，期货库存减少358吨。
• 需求端：
  • 费城半导体指数：4月16日为9239.29，较4月9日上涨6.33%。
  • 镀锡板出口：2月出口数量为139633.1吨，较1月下降4.06%。