对二甲苯：中期趋势偏强 PTA：中期趋势偏强 MEG：中期趋势偏强

核心观点
对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）的中期趋势均偏强。

• PX：地缘局势导致波动率放大，供应持续收缩，关注月差9-1正套操作。近端走弱主因内外价差高企，5月供需缺口预计持续放大，台塑97万吨装置停车，亚洲开工率下降。需求端PTA装置开工率下降，5月涤纶丝价格回调或引发集中补库。
• PTA：仓单量偏高压制5-6月差，中期趋势偏强，关注7-9/9-1正套。5月上游PX装置检修将导致PTA开工快速下降，终端库存去化殆尽，若价格回调或触发补库正反馈。单边价格关注5800-6000区间支撑。
• MEG：霍尔木兹海峡通航情况不明，短期观望，中期趋势偏强。供应端乙烯裂解利润回正导致装置开工率降至极限，未来减产概率低；进口量或回升但仓单制约近月涨幅。中长期供应收缩致去库，下方空间有限，关注9-1正套。

关键数据

• PX：开工率80.2%（-1.7%），5月检修计划超500万吨（海南炼化、扬子石化等）；亚洲开工率66.5%（-3.3%）。
• PTA：开工率72.2%（-4.4%），检修装置包括英力士110万吨、独山能源300万吨等。
• MEG：开工率67%，近两周维持该水平，仓单8000张左右。

研究结论
三大品种均受益于供应收缩和需求韧性，PX/PTA关注套利机会，MEG短期观望但中长期看强。