PTA：中期趋势偏强，关注正套；MEG：短期不追高，中期趋势偏强：对二甲苯：短期不追高，中期趋势偏强

对二甲苯：短期不追高，中期趋势偏强PTA：中期趋势偏强，关注正套MEG：短期不追高，中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 原油：5/4:美伊双方关于霍尔木兹海峡通航问题再度产生摩擦，供应风险忧虑增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货06合约106.42涨4.48美元/桶，环比+4.39%；ICE布油期货07合约114.44涨6.27美元/桶，环比+5.80%。中国INE原油期货因劳动节假期休市。 PX：因五一假期，今日PX提早收盘。石脑油跟随原油价格继续上涨，5月MOPJ估价在1040美元/吨CFR附近；PX价格上涨，一单6月现货在1276美元/吨成交，尾盘6月在1270，7月在1261有买盘报价（1264有买盘后撤回），今日PX收1272美元/吨CFR，较昨日上涨6美元。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：不追高，回调多，79正套操作。五一假期期间，美伊战事升级，原油价格冲高，估值来到区间高位。PX供需方面，亚洲装置5月份开始正式进入大规模减产兑现的时间阶段，山东一套100万吨PX装置原计划5月初重启，现暂定推迟至5月末，扬子石化80万吨、中金石化100万吨计划5月初停车检修。部分装置重启推迟现象，中国装置开工率预计逐步降至7成以下。韩国SK一条100万吨装置、韩国S-oil一条80万吨装置、中国台湾FCFC一条90万吨装置处于检修状态，韩华、韩国SK其余装置、GS及日本ENEOS及出光及印度信赖PX装置均处于减产状态。PTA装置开工率维持低位，4月份检修装置未来重启概率较低。PX处于供需双减的格局之中，但5月份仍将面临明显去库存，关注7-9正套。多PX空PTA。 PTA：不追高，回调多，79正套操作。供需层面，5月份PTA加速去库存，国产装置开工率降至65%左右，需求端聚酯开工仍维持在83%左右的高位，3-4月份PTA现货供应充分，基差走弱，仓单量高达100万吨，制约近月涨幅。但未来随着5-6月份去库，近端压力将逐步缓解，关注7-9正套。估值方面，PX仍是聚酯产业链的核心驱动，原油价格高企，芳烃美亚价差窗口打开，利润继续向PX端聚拢，PTA加工费面临被压缩大的局面。PTA加工费500元/吨以上逢高空。 MEG：中期趋势仍偏强，不追高，回调多。乙二醇4-6月份进一步去库存。供应方面，油制装置变化不大，煤制装置开工率将进一步回升。进入5月份，合成气制乙二醇装置检修计划不多，且检修执行时间也多集中在5月中下旬之后，月初煤制负荷将回上升至85-88%高位。榆林化学第三套60万吨计划于5.13起停车检修、预计时长18天附近，中化学初步计划5月下旬起停车检修1个月，渭化初步预计于5-6月份停车检修、开始时间大概率在5月下旬以后。海外方面，进口仍将维持低位。聚酯开工维持83%的高位。5-6月份乙二醇库存继续下降20万吨/月上下，月差6-9预计继续走强。