PTA：中期趋势偏强，加工费扩张；MEG：供应收缩，中期趋势偏强：对二甲苯：中期趋势偏强

对二甲苯：中期趋势偏强PTA：中期趋势偏强，加工费扩张MEG：供应收缩，中期趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场信息】 4月26日晚，恒力石化公告披露，其重要子公司恒力石化（大连）炼化有限公司（以下简称“恒力炼化”）被美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）列入SDN清单（“特别指定国民清单”）。恒力石化方面也同步做出澄清，称公司从未与伊朗发生任何贸易往来，原油供应商均承诺并保证所供原油原产地不属于美国制裁范围。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 -【观点及建议】 PX：短期震荡市，中期趋势仍偏强。多PTA空PX逢高止盈。关注7-9月差正套。供应端，本周PX开工率变化不大，维持80.8%（+0.6%），亚洲开工率本周66.2%（-0.3%）。但进入5月份PX供需缺口预计持续放大。5月份国内存500万吨以上的PX检修计划，包括海南炼化、扬子石化、中金石化、富海、福化等。需求方面PTA装置开工率跟随下降，PTA方面本周英力士110万吨，恒力220万吨，三房巷320万吨装置停车检修，逸盛大化375万吨降负，百宏250万吨装置提负，PTA负荷大幅下降至65%（-7.2%）。PTA加工费周内修复。估值方面，美国汽油裂解价差走强，芳烃调油需求提升，美亚价差走强，关注对于亚洲芳烃的估值带动。 PTA：中期趋势仍偏强，关注7-9正套头寸。供应方面，本周英力士110万吨，恒力220万吨，三房巷320万吨装置停车检修，逸盛大化375万吨降负，百宏250万吨装置提负，PTA负荷大幅下降至65%（-7.2%），恒力石化被制裁关注后续现货成交状况是否转为偏紧，仓单本周高位回落。5月份随着上游多套PX装置检修，配套PTA装置也将面临开工快速下降的局面。聚酯方面长丝进一步集体减产，开工率降至82%，PTA5月份预计进入去库格局。当前终端库存去化殆尽，5月份如果出现涤纶丝的价格回调，则有一定概率出现集中补库，带来产业链正反馈。中期趋势总体偏强，PTA单边价格关注5800-6000区间支撑。逢低关注7-9/9-1正套头寸。 MEG：非主流交割库扩容，区间震荡市维持4600-4900区间操作。正套头寸离场。中期仍偏强。供应端，随着石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇装置开工率下降到极限，未来进一步减产的概率偏低。近两周整体开工率维持在65%左右。进口方面如果海峡通航顺利，6月份进口量会有所回升。中长期而言，供应收缩导致的去库在4-6月份难以避免。