对二甲苯：中期趋势偏强 PTA：中期趋势偏强，加工费扩张 MEG：供应收缩，中期趋势偏强

【市场信息】
恒力石化子公司被列入美国OFAC SDN清单，但公司澄清从未与伊朗发生贸易往来，原油供应商承诺原产地不属于美国制裁范围。

【趋势强度】
对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）、乙二醇（MEG）趋势强度均为“偏强”（1）。

【观点及建议】

• PX：短期震荡，中期趋势偏强。建议“多PTA空PX逢高止盈”，关注7-9月差正套。

  • 供应端：5月国内500万吨PX检修计划（海南炼化、扬子石化等），亚洲开工率66.2%。
  • 需求端：PTA装置开工率下降至65%，加工费修复。
  • 估值：美国汽油裂解价差走强，芳烃调油需求提升，或带动亚洲芳烃估值。

• PTA：中期趋势偏强，关注7-9正套头寸。

  • 供应端：5月PTA配套PX检修导致开工下降，恒力石化制裁或加剧现货成交偏紧。仓单高位回落。
  • 需求端：聚酯长丝减产至82%，终端库存去化殆尽，5月价格回调或引发补库正反馈。
  • 价格支撑：5800-6000元/吨，逢低关注7-9/9-1正套。

• MEG：区间震荡，维持4600-4900操作，正套头寸离场。中期偏强。

  • 供应端：石脑油价格回调，乙烯裂解利润回正，乙二醇开工率降至65%，进一步减产概率低。
  • 进口：海峡通航顺利或使6月进口回升。
  • 去库：4-6月供应收缩导致去库难以避免。

【研究结论】
PX、PTA、MEG中期均偏强，建议分别关注PX正套、PTA补库机会及MEG区间操作。