摘要
行情回顾：本周国内贵金属市场延续反弹，黄金涨幅收窄，白银加速上升。沪金主力合约上涨0.54%至1054.02元/克，沪银主力合约上涨5.31%至19570元/千克。外盘方面，伦敦现货黄金上涨1.75%至4828.21美元/盎司，伦敦现货白银上涨6.73%至80.773美元/盎司。
市场逻辑：美伊局势主导市场，特朗普表态后市场反应平淡，美伊停火预期反复影响金银价格。美联储会议纪要显示可能维持利率不变，3月通胀数据低于预期，市场重新转向降息预期。中东地缘政治不确定性短期仍强，油价或再度走高，金银市场需谨慎，可尝试利用看涨期权轻仓试多。中长期看，贵金属牛市底层逻辑未动摇，新兴经济体央行购金持续，美国通胀粘性，滞涨风险加大，全球经济衰退风险增加，利多金银。但流动性危机可能带来短期快速回调风险。白银现货供应紧张，供需缺口持续，反弹弹性强于黄金。
交易策略：美伊停火局面脆弱，高油价加剧通胀担忧，金银反弹临近尾声，前期多单可止盈，回调后可重新入场。中长期可逢低布局做多金银。沪银支撑区间16000-17000元/千克，压力区间20000-21000元/千克；沪金支撑区间1000-1050元/克，压力区间1150-1200元/克。期权方面可买入近月轻度虚值金银看跌期权。
宏观数据：美伊谈判未取得实际进展，中东局势不确定性仍大。美国3月非农就业超预期，但或难持续。3月通胀数据低于预期，市场对降息预期重新乐观。美国一季度经济增长韧性较强，美联储短期内缺乏降息条件。全球央行购金需求反弹，波兰、乌兹别克斯坦等国增持黄金。
供需数据：白银现货资源供应紧张，今年或录得连续第六年供需缺口。海外现货交割资源不足矛盾未缓解，商品属性驱动下白银反弹弹性强于黄金。
期权数据分析：中长期可买入远月深度虚值金银看涨期权，短期可买入近月轻度虚值看跌期权。下一阶段贵金属期权隐含波动率预计逐步上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
