贵金属周度策略

摘要 有色贵金属与新能源团队 【行情回顾】 作者：梁海宽从业资格证号：F3064313投资咨询证号：Z0015305联系方式：010-68518650 本周黄金价格高位窄幅波动，沪金2410主力期货合约累计下跌0.07%至573.68元/克。白银本周震荡走弱，跌幅大于黄金。沪银2412主力合约累计收跌3.44%至7245元/千克；伦敦现货黄金价格本周收2497.090美元/盎司；伦敦现货白银价格本周收27.929美元/盎司。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月08日星期日 【重要资讯】 1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平。美国7月耐用品订单初值环比增长9.9%，预估为增长4.9%，前值为下降6.7%。 2、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。3、美国第二季度核心PCE物价指数季调后环比折年率修正值为2.8%，预估为2.9%，初值为2.9%。4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 美国通胀持续放缓，大概率近期回到美联储目标水平，美联储关注焦点逐步转向就业市场。本周小非农数据不及预期，但非农数据环比明显回升，且失业率下降。市场对9月降息25BP和50BP的预期来回摇摆。从各大类资产表现整体表现来看，当下更倾向于计价对美国经济衰退的担忧而非降息对资产价格带来的提振，美债对9月降息50BP较强。贵金属价格之前也已较为充分地计价了9月降息50BP的预期，故本周黄金出现滞涨。后续一旦美联储降息幅度不及预期，黄金有阶段性回调的风险。白银本周更多受其自身工业品属性影响，美国制造业PMI持续维持荣枯线下方运行，铜价回调，白银的工业品属性短期对价格偏空。白银同样计价了9月美联储降息50BP的预期，后续面临预期差可能带来的回调。 【交易策略】 短期贵金属走势或将面临预期差可能带来的回调，白银走势弱于黄金；中长期看央行增金与全球货币政策转向宽松的逻辑仍在，长线对金银仍可维持逢低做多策略； 注意风险事件带来的影响，如美联储态度转鹰，美国经济超预期向好等。 贵金属运行区间：伦敦金上方关注2530美元/盎司附近压力位，下方关注2470美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注29美元/盎司附 近点位，下方关注27美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方继续关注580元/克压力位，下方关注550元/克附近点位支撑；沪银上方关注7600元/千克左右压力位，下方关注6800元/千克左右的支撑位。 一、贵金属本周行情数据 本周宏观数据出炉较为密集，美国的就业数据引发市场密切关注，8月的非农数据以及失业率加剧了市场对美联储9月降息幅度的分歧。整体而言对本轮降息50BP的预期并未有明显升温。由于之前贵金属价格计价了美联储激进降息的预期，黄金本周出现滞涨。白银受其工业品属性拖累，开始出现回调。本周，现货黄金整体在2471.5-2529.16美元/盎司区间窄幅波动，累计下跌0.24%；现货白银整体在27.66-29.178美元/盎司区间呈现下跌趋势，累计跌幅为3.24%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据 1、美国7月职位空缺录得767.3万人，降至2021年1月以来的最低水平。美国7月耐用品订单初值环比增长9.9%，预估为增长4.9%，前值为下降6.7%。 2、8月美国季调新增非农就业人数14.2万人，高于前值的8.9万人，但低于预期值的16万人，8月美国失业率4.2%低于前值的4.3%。 3、美国第二季度核心PCE物价指数季调后环比折年率修正值为2.8%，预估为2.9%，初值为2.9%。 4、美国8月标普全球制造业PMI终值47.9，预期48.1，前值48。为8个月来新低。美国8月ISM制造业PMI47.2，预期47.5，前值46.8，连续5个月低于50%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，短期美联储降息节奏和幅度具有较大的不确定性，贵金属价格波动率将加大，可尝试构建买入跨式的操作以做多波动率。单边策略上考虑到短期贵金属价格下跌的可能性大于上涨，可阶段性尝试卖出看涨期权的策略收取权利金。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。