摘要
贵金属期货本周持续走强，黄金主力合约累计上涨3.63%至621.96元/克，白银主力合约累计上涨2.73%至7896元/吨。伦敦金本周累计涨幅2.39%，报2720.53美元/盎司，创历史新高；伦敦银本周累计上涨6.89%，报33.696美元/盎司，为2012年以来新高。
市场逻辑
美国就业数据强劲，通胀反弹风险存在，预计美联储年内维持偏鹰态度。黄金已计价年内降息预期，从美债实际利率看，金价反弹空间有限。地缘政治冲突升级及美国大选不确定性推升避险情绪，支撑金价创历史新高。欧元区降息迫切，本周再度降息25BP；日本央行年内加息可能性降低。美元指数近期反弹，出现美元和黄金齐涨走势，背后逻辑包括“特朗普交易”回归，其宽财政政策或导致未来通胀及货币政策转向鹰派，维持美元强势。短期金价涨幅过大，回调风险增加，下一阶段白银或出现补涨，可尝试做空金银比。
交易策略
全球地缘政治冲突升级及“特朗普交易”回归推升贵金属价格。但美债实际利率限制金价进一步反弹空间，追高需谨慎，逢低吸纳。伦敦金关注上方2750美元/盎司压力，下方2650美元/盎司支撑；伦敦银关注上方35美元/盎司压力，下方30美元/盎司支撑。国内沪金关注上方630元/克压力，下方600元/克支撑；沪银关注上方8000元/千克压力，下方7000元/千克支撑。
宏观经济数据
美国三季度经济强劲，GDPNow模型预计增速3.4%；9月初请失业金人数24.1万人，零售销售超预期；9月CPI同比上升2.4%，核心CPI同比上升3.3%。欧洲央行降息25BP，美元指数持续反弹。世界黄金协会数据显示，2024年8月全球央行黄金需求放缓，净购买量约8吨。
供需数据分析
（此处省略具体图表数据）
期权数据分析
美国9月经济数据超预期，市场预计美联储年内降息50BP。金价进一步反弹空间有限，地缘政治及大选不确定性仍支撑避险需求。单腿策略可尝试买入虚值看涨期权；市场看涨预期趋于一致，交易拥挤，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
重要事项
报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点结论仅供参考，不构成买卖建议，不承担操作损失。
