黄金观点总结与操作建议
- 货币属性：美元指数暴跌1.4%至97.36，美联储释放鸽派信号，美国经济数据疲软，美元持续走弱。特朗普威胁轰炸伊朗未能提振避险买盘，市场预期美联储年内降息3次，降息幅度约50-75bp，9月降息概率显著上行。
- 金融属性：中国央行连续6个月增持黄金，未来增持仍是大方向，预计各国央行购金行为将推动金价上涨。
- 商品属性：黄金SPDR持仓量小幅上升至954.82吨，CFTC多头净持仓减少至195004张合约。
- 操作建议：短期地缘风险缓和，金价震荡偏弱，若回调至下方整数压力位可择机入场，通过期权比例价差结构构建长线仓位。
白银观点总结与操作建议
- 宏观金融供需情况：全球白银市场连续第五年短缺，2025年预计缺口1.49亿盎司。矿山增产有限且回收量仅占供应20%。
- 需求：白银SLV当周持仓量上行至14866.19吨，CFTC净多头持仓减少至62947张合约。
- 操作建议：短期白银进入调整期，但技术突破后补涨结构仍存，多单持仓可采取熊差结构对冲回调风险。若短期波动率和价格继续大幅上行，可在上方构建看涨卖权锁定收益。
美元指数
- 美联储副主席鲍曼和理事沃勒表示应尽快降息，主席鲍威尔国会证词偏鸽，市场预期年内降息幅度约50-75bp，降息次数上升至3次。
美债
- 1年期美债收益率收于3.97%，10年期美债收益率回落至4.29%，十年期美债实际收益率从2.07%回落至2.00%。
美国经济数据
- 5月ISM制造业PMI为48.5，连续六个月萎缩；服务业PMI意外跌至49.9，首次跌破50荣枯线。
- 5月美国非农就业数据超预期，新增就业13.9万人，但前两月数据累计下修9.5万人。
- 5月CPI环比增长0.1%，同比增长2.4%；核心CPI同比增长2.8%。
- 5月PPI环比上涨0.1%，核心PPI环比上涨0.1%。
中国央行购金
- 中国官方黄金储备为7383万盎司，较上月末增加6万盎司，未来增持仍是大方向。
贵金属库存
- 上期所黄金仓单上升，白银仓单增加；Comex黄金库存持续下滑，白银库存增加。
黄金白银价差与成交量
金银比
- 金银比价震荡下行，沪金银比价为87.17，纽约金银比为90.86。黄金长期走势将显著优于白银。
