负债行为跟踪：外资加速回流中国市场

本周市场放量上涨，两融及外资持续回流，风险偏好持续回升。

一、两融活跃度和两融余额回升。两融交易额占A股交易额比重升至10.16%，回到均值+1倍标准差水平；两融余额由2.60万亿升至2.65万亿。指数成分两融加速净流入；多数行业加杠杆，建材、电力设备、食品饮料、通信、电子、有色等行业加杠杆幅度较大，银行、非银、煤炭等行业去杠杆；各市值梯度股票加杠杆，大股票加杠杆幅度较大；热门股周一至周五持续加杠杆。

二、ETF资金分化，大盘ETF流入。沪深300、上证综指、双创、中证500、中证1000ETF本周总体净流出，上证50ETF小幅净流入。

三、主力资金加仓有色、交运。主力资金本周净流入有色、交通运输等行业，流出电力设备、电子、通信等行业。

四、北向成交金额回升，外资加速回流中国市场。北向资金成交活跃度上升，成交额占A股成交比重由12.0%升至12.3%；北向成交最活跃的20只股票周度涨跌幅中位数8.4%，跑赢A股（中位数1.4%）。根据EPFR数据，4/8-4/15，外资加速回流A股、港股，分别为304millionUSD、251millionUSD。

五、风险偏好边际改善。标普500VIX指数维持在20以下并继续回落，风险偏好显著改善；股指期货基差贴水幅度连续三周下降，反映避险对冲需求边际回落。

风险提示：美伊冲突演绎超预期、油价带动通胀回升、输入型通胀的传导链条、信息更新不及时等。