传媒行业周报：看好《异环》4.23公测后表现，继续布局游戏+AI
传媒 2026年04月19日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 《异环》公测前瞻直播火热，看好上线后表现，继续布局完美世界及游戏板块 完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》公测前瞻直播于4月18日19:30在哔哩哔哩、Taptap等多平台播出，其中在哔哩哔哩平台的公测前瞻节目回顾播放量已超155万，远超头部二次元开放世界游戏《明日方舟：终末地》公测前瞻节目回顾自2026.1.16以来的累计播放量（104万），并赢得玩家弹幕广泛好评，体现《异环》公测前的高热度。根据前瞻直播，《异环》公测版将较三测增加大量玩法、剧情内容及人物角色，如增加羁遇玩法内容、大世界交互、汽车改装系统及卡丁车、轮椅等特色载具，以及副本内容、正篇剧情等，且实装了英伟达实时光追，优化了角色建模、基础移动及垂钓、出租车、麻将等副玩法；商业化方面，公测1.0版本“王牌一代目”（获取限定S级角色娜娜莉）及“独酌胧月流”（获取限定S级角色浔）限定棋盘将分别持续14/21天，还将展开与保时捷、支付宝、罗森等品牌联动，推出雷蛇、北通等联名周边，并于4.23-29在上海、苏州、成都、广州等地推出线下快闪店，全方位加码游戏推广运营。截至4.18，《异环》官网预约量及Taptap预约/关注数分别超3500/625/613万，Taptap期待值达9.0。基于庞大预约量、高口碑、三测用户的惊艳反馈及公测版本较三测的大量内容/角色新增与优化更新，并结合与二次元同赛道头部产品在公测前的热度对比及后者公测后的表现，我们继续看好《异环》4.23/29国服/海外上线后，成为潜在爆款及大DAU、高流水长青游戏，或给其研发运营商完美世界带来较大业绩弹性。同时，《异环》作为备受期待的头部新品，其上线或带动游戏行业总体用户回流及游戏消费回暖，并增加游戏社区流量，拉动云游戏需求，从而驱动游戏行业景气度延续上行。我们建议基于《异环》等头部新品上线的拉动，并结合当前突出的估值性价比，继续加码配置游戏板块，重点推荐完美世界、心动公司、顺网科技、恺英网络、巨人网络、哔哩哔哩、腾讯控股、网易等。 相关研究报告 《大模型商业化或加速，关注游戏一季 报 及 重 磅 新 游—行 业 周 报 》-2026.4.12 《国产视频模型维持强势，游戏重磅新 品 周 期 再 开 启—行 业 周 报 》-2026.4.6 《国产模型竞争力或继续提升，《异环》公测临近—行业周报》-2026.3.29 腾讯、阿里世界模型迎来突破，Claude模型能力再提升，继续布局AI 腾讯、阿里近期分别推出多模态世界模型HY-World2.0及HappyOyster，前者可自动生成、重建和模拟3D世界，后者可让用户在视频生成的任意节点以文字指令实时控镜头、调角色、改变剧情走向。此外，近期发布的ClaudeOpus 4.7在软件工程领域、视觉、Agent能力方面进步明显。基于大模型多模态、推理、Agent能力的不断提升对于Token量、垂直领域AI应用商业化及算力云需求的持续拉动，我们建议继续布局核心AI方向。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI广告：重点推荐汇量科技；（3）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视；（4）AI音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络；（5）AIDC/算力云：重点推荐顺网科技。 风险提示：《异环》上线后表现低于预期，模型Token量增长趋势不及预期等。 目录 1、行业数据综述：《王者荣耀世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《我，许可》获得周票房冠军....................................................................................................................................................................32、行业新闻综述：大模型能力持续迭代，游戏行业维持高景气.............................................................................................92.1、AIGC：海外大厂推动大模型能力再提升，腾讯、阿里发布世界模型赋能游戏/影视行业...................................92.2、游戏：行业维持高景气，Q1国内游戏收入同比增长13.38%，..............................................................................102.3、影视：抖音、腾讯加码短剧激励政策，广电总局发布微短剧精品创作传播计划................................................113、公告总结：吉比特预计2026Q1业绩高增............................................................................................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2026年第16周表现居市场下游，影视板块表现较好...................................................135、风险提示..................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《王者荣耀世界》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.1822：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.1822：00）............................................................................................................................................................................................4图3：影视板块周表现较强，出版板块周表现较弱（4月13日-4月17日）.......................................................................13图4：相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（4月13日-4月17日）.......................................................13 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.18 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.18 22：00）....................................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.18 22：00）....................................................................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.4.20-2026.4.26）（截至时间：2026.4.18 22：00）..............................................................7表5：院线电影数据—《我，许可》为周票房第一（2026.4.12-2026.4.18）（截至时间：2026.4.18 22：00）..................7表6：新影片上映时间表—《后悔没有好好爱过你》关注度高（截至时间：2026.4.18 22：00）.......................................8表7：网播剧数据—《月鳞绮纪》第一（2026.4.11-2026.4.17）（截至时间：2026.4.18 22：00）......................................8表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.4.11-2026.4.17）（截至时间：2026.4.18 22：00）.................................9表9：上市公司2025年报陆续发布...........................................................................................................................................12表10：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—华谊兄弟周涨幅第一，三爱富周跌幅最大（4月13日-4月17日）（以2026年4月17日收盘价为准）..............................................................................................................................13表11：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—宝尊电商周涨幅最大，36氪周跌幅最大（4月13日-4月17日）（以2026年4月17日收盘价为准）..........................................................................................
