行业周报：国产模型竞争力或继续提升，《异环》公测临近

传媒 2026年03月29日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004 国产模型竞争力或进一步提升，继续布局大模型及AI广告/漫剧等AI应用 据晚点LatePost，自2026年春节以来，字节跳动旗下豆包大模型日均Token调用量已超过100万亿，不到两个月上涨超60%，成为OpenAI、Google之后全球第三家日均Token调用量超百万亿的大模型厂商，而其Token增长主要来自中国市场，旗下的视频生成模型Seedance2.0API尚未在海外正式上线；根据快手2025年报，旗下AI视频模型可灵助力公司Q4实现收入3.4亿元，2026年1月可灵ARR已超3亿美元（环比增长25%），且公司计划2026年Capex投入约260亿元（同比增加110亿元），或继续助力可灵模型能力提升及商业化加速。此外，OpenAI于3.24在社媒上正式公告宣布关停旗下AI视频生成工具Sora，包括SoraApp、其开发者版本及ChatGPT内部的视频功能全部下线，或由于其模型研发方向的调整及国产视频模型可灵、即梦、Seedance技术快速进步带来的冲击，也为后续国产视频模型加快出海提供机遇。另外，3月25日，昆仑万维旗下AI音乐大模型MurekaV8在全球权威第三方评测机构ArtificialAnalysis榜单中登顶人声、乐器双榜单第一，综合实力超越SunoV4.5等国际主流AI音乐大模型；智谱GLM-5.1已面向GLMCodingPlan全部用户开放，在CodingEvaluation评测中较上一代GLM-5提升近10分，距全球最强编程模型ClaudeOpus4.6仅差2.6分，模型更新后CodingPlan已售罄。我们认为，国产模型在视频生成、音乐、Coding等方面性能的全面提升和对全球头部模型的赶超，将继续拉动模型Token、算力云需求高增，及推动AI广告/漫剧等AI应用赛道商业化加速，建议继续布局AI。（1）大模型：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括智谱、Minimax、阿里巴巴、昆仑万维；（2）AI广告：重点推荐汇量科技；（3）AI漫剧/短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视；（4）AI音乐/社交：重点推荐网易云音乐，受益标的包括盛天网络；（5）算力云：重点推荐顺网科技。 相关研究报告 《大厂继续加码AI投入，重磅新游上线临近—行业周报》-2026.3.22《汇量科技激励落地，苹果降渠道分成 ， 布 局AI+游 戏—行 业 周 报 》-2026.3.15《OpenClaw出圈，政策再助力，继续布局AI及 游戏—行业 点评报 告》-2026.3.9 《异环》全平台预约量破3000万，静待公测，继续布局游戏 完美世界旗下二次元超自然都市开放世界游戏《异环》官网显示其全球预约量已突破3000万，A级角色“哈尼娅”已解锁，Taptap平台显示《异环》预约/关注数分别达577/569万，登顶PC/移动安卓端预约榜首，期待值仍高达9.0，《异环》将分别于4.23/29开启国服全平台/海外公测，基于当前庞大预约用户量、高口碑及此前三测的惊艳表现，结合前作及二次元同赛道头部产品表现，我们继续看好《异环》成为潜在爆款及大DAU、高流水长青游戏代表。此外，腾讯《洛克王国：世界》3.26上线后稳居iPhone游戏免费榜首，并进入畅销榜前3。重磅新游陆续上线或开启游戏新一轮供需共振下景气上行周期，《异环》尤其值得期待，近期调整后游戏板块估值性价比突出，建议加码布局游戏，重点推荐完美世界、恺英网络、心动公司、腾讯控股、巨人网络、网易等。 风险提示：模型Token量增长不及预期，核心游戏流水低于预期等。 目录 1、行业数据综述：《洛克王国：世界》获内地iOS游戏免费榜第一，《和平精英》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《挽救计划》获得周票房冠军........................................................................................................................................................32、行业新闻综述：大模型持续迭代，漫剧日耗高增.................................................................................................................92.1、AIGC：火山引擎豆包日均调用量破百万亿Tokens，OpenAI下一代旗舰模型Spud或在几周内上线................92.2、游戏：3月批复133款版，《异环》全球预约总量破3000万...............................................................................102.3、影视：字节漫剧日消耗破7000万元..........................................................................................................................113、公告总结：心动公司、吉比特等2025年业绩同比高增.....................................................................................................114、板块行情综述：A股传媒板块2026年第13周表现居市场中游，体育板块表现较好...................................................125、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《洛克王国：世界》为内地iOS游戏免费榜第一（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.2822：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《和平精英》为内地iOS游戏畅销榜第一（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.2822：00）............................................................................................................................................................................................4图3：体育板块周表现较强，互联网板块周表现较弱（3月23日-3月27日）...................................................................13图4：相对传媒指数/沪深300，体育板块获得最高超额收益（3月23日-3月27日）.......................................................13 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.28 22：00）..........................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《异环》为本周预约热度榜第一（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.28 22：00）....................................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.28 22：00）...........................................................................................................................................................7表4：新游戏公测时间表（2026.3.30-2026.4.5）（截至时间：2026.3.28 22：00）................................................................7表5：院线电影数据—《挽救计划》为周票房第一（2026.3.22-2026.3.28）（截至时间：2026.3.28 22：00）..................7表6：新影片上映时间表—《天才游戏》关注度高（截至时间：2026.3.28 22：00）...........................................................8表7：网播剧数据—《逐玉》第一（2026.3.21-2026.3.27）（截至时间：2026.3.28 22：00）..............................................8表8：网播综艺数据—《魔力歌先生》领先（2026.3.21-2026.3.27）（截至时间：2026.3.28 22：00）..............................9表9：上市公司2025年报陆续发布...........................................................................................................................................12表10：A股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—勤上股份周涨幅第一，ST春天周跌幅最大（3月23日-3月27日）（以2026年3月27日收盘价为准）..............................................................................................................................12表11：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—蘑菇街周涨幅最大，BTCDIGITAL周跌幅最大（3月23日-3月27日）（以2026年3月27日收盘价