看好大模型市场空间及国产模型竞争力提升 把握回调

事件描述： 1）今天大模型板块大跌，市场认为原因主要来自今天凌晨据彭博社的一篇报道，报道称Anthropic向投资者披露，截至今年7月底，Anthropic年化营收运行率（ARR）已经达到了650亿美元。此前最新的官方披露来自Anthropic在5月29日披露的ARR突破470亿美元，在两个月时间内增长38%。投资人认为这一数字显著低于此前YipitData预测的7月底数据（约800亿美元）。 2）上周末还有一篇同样来自彭博社的报道，显示Anthropic2026Q2初步营收数据超过115亿美元，而2025年同期该数字仅为7.87亿美元，2026Q1则为47.3亿美元，此外，公司2026Q2经调整营业利润转正。 观点重申： 我们仍然看好大模型及应用的市场空间。YipitData是根据消费者交易数据（信用卡刷卡、电子收据、邮件确认等）进行的预测（也会根据实际情况进行修正），前期数据或对海外投资人相关交易策略形成了一定影响，短期构成了交易的压力，但客观上两个月38%的增速仍然属于较快区间。 更需要关注内部结构的变化。OpenAI在7月推出新模型，ARR增长提速，此外，美国头部闭源厂商也受到来自中国开源模型厂商的竞争，国内模型厂商前期受到算力制约，近期国模陆续涨价，但仍然相比海外模型厂商具有性价比优势。 预期博弈下出现回调，看好国产模型投资机会。对于国产模型而言，预训练及后训练的天花板均较高。当前国产模型格局趋于清晰，各家模型公司均有自己的特点，技术路径虽未明显收敛，但各家定位已经趋于明朗。看好后续随着算力瓶颈逐渐缓解，国产大模型企业ARR快速增长。推荐：智谱、Minimax-W等。 风险提示：新应用场景进展不及预期