海外制造消费行业周报
潮玩行业
- 3月线下门店净关店：根据久谦数据，截至2026年3月，国内线下潮玩门店数量为4777家，较2月净关116家，显示渠道层面优胜劣汰加速。
- 店效分化：3月潮玩品牌线下平均店效同比下降5%，主要受2025年谷子消费热潮期基数较高影响。泡泡玛特和TOPTOY表现突出，3月平均店效同比分别增长40%和-6.2%，1-3月平均店效同比分别增长52%和-1.2%。
电网行业
- 出口稳健增长：2026年第一季度中国电气设备出口规模整体增长稳健，各品类累计同比增速均保持在20%以上。3月变压器出口金额8.27亿美元，同比增长35.7%；电线电缆、低压开关、蓄电池出口金额同比分别增长15.9%、7.3%和64.9%。
- 国内投资增长：国网2026年一季度完成固定资产投资1290亿元，同比增长43.3%；南方电网一季度完成固定资产投资384.5亿元，同比增长49.5%。
- SOFC燃料电池：Bloom Energy宣布与甲骨文扩大合作，甲骨文将采购最多2.8 GW的固体氧化物燃料电池系统，SOFC兼具碳捕集能力和更优经济性，有望成为未来煤电、气电机组升级改造的重要路径。
香港地产
- 贸易经济：2025年中国香港成为全球第五大商品贸易经济体，商品贸易总额同比增长17.5%。2026年第一季度内地对港出口同比增长40%，进口同比大增334.6%，AI电子产业链转口爆发带动经济走强。
- 人口流入：中国香港重回750万以上，各项人才计划已吸引约26万人才及家属抵港，70%计划留港超5年，每年带来1.5万-2万套住房需求，支撑楼市刚需。
- 新鸿基地产：FY2026H1实现收入527亿港元，同比增长32%；净利润102.5亿港元，同比增长36.2%。物业销售收入占比升至53.7%，利润占比回升至29.5%。公司香港土储达5730万平方尺，未来10个月计划推出142.8万平方尺新盘。
美丽行业
- Align Technology全球化发展：隐适美自1998年首次在美国推出后，逐步向北美、欧洲、中东、亚洲等地延展布局。欧洲市场收入占比持续提升，2025年北美、欧洲、其他地区（包括中国）收入占比分别为41.2%、22.8%、36%。
- 医生合作与竞争优势：隐适美通过与医生的深度绑定、专业的服务网络以及技术和数字化生态系统，加强合作医生粘性，维持其市场领先地位。
- 专利到期影响：2017年隐适美早期专利到期后，美国市场出现大量新玩家，但行业洗牌后，隐适美凭借其优势重新获得市场份额。
行业行情回顾
- 港股商贸零售跑赢大盘：本周（2026.4.13-2026.4.17）港股商贸零售/消费者服务指数上涨8.15%，跑赢恒生指数。
- 娱乐、餐饮类上涨靠前：本周港股娱乐类涨幅靠前，涨幅前三名分别为飞天云动、乐享集团、沪上阿姨。
推荐标的
- 餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展
- 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
- 受益标的：IP（泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技）、美护（毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药）、零售（美团-W、顺丰同城、中国中免）、牙科（时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维）、地产（华润万象生活、新鸿基地产、太古地产）、电力设备（威胜控股、东方电气）
风险提示
