海外制造消费行业周报：壹连科技深化与bloom energy合作，高端机床受益AI设备需求井喷

海外制造消费 2026年05月10日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 李睿娴（分析师）liruixian@kysec.cn证书编号：S0790525020004 叶彬慧（联系人）yebinhui@kysec.cn证书编号：S0790124070053 电力设备：国网首批计量设备招标落地，TikTok泰国数据中心扩建获批 国网：2026年国网计量设备首轮集中招标中标结果出炉：本次招标共计432个标包/同比+11%，设备总规模3423万只/同比-1%，整体采购金额达77.3亿元/同比+3%。其中电能表设备首批实际招标金额达59.8亿元/同比-7.3%，主要系新标落地后除A级/D级智能电表招标价同比微增外，整体招标价同环比均有所下滑。从中标结果看，威胜控股子公司威胜集团中标智能电表、计量电流互感器合约207.82亿元，同比2025年首批中标合约金额增长12%，整体份额有所上升；此外子公司威胜信息智能融合终端和专变采集终端合约0.77亿元/同比+65%。东南亚AIDC：5月6日，泰国BOI批准TikTok System (Thailand)单笔服务器及基础设施投资842亿泰铢（约250亿美元）目前成为泰国数据中心史上单笔最大投资。 数据来源：聚源 相关研究报告 《Bloom Energy业绩飙升订单饱满，津上机床中国业绩亮眼—行业周报》-2026.5.5 高端制造：津上机床受益AI液冷需求井喷，壹连科技开启出口新征程 津上机床中国：根据中商情报网，2025年中国数控机床市场规模预估超过4500亿元，其中高端数控机床国产化率仅为6%，以日本进口为主。2026年1月日本数控机床出口606亿日元，同比增长111.7%，持续高增，津上机床中国有望充分受益于日本产能受限。公司2026Q1的AI液冷相关订单占比约18%，毛利率高于传统设备。壹连科技：2026Q1壹连科技实现收入13.16亿元，同比增长37.37%，主业绑定宁德时代受益于全球新能源浪潮。2025年壹连科技实现海外收入2.34亿元，同比增长134%；2025年海外毛利率32.59%，是中国大陆业务14.72%的2.2倍，盈利能力显著领先。公司2022年起与BE建立合作，订单有望持续高增。 《DeepSeek V4有望为AI行业带来系统性革新，政策助力数据资产化发展—行业周报》-2026.4.26 《供需推动云议价权提升，阿里巴巴发布世界模型—行业周报》-2026.4.19 美丽：国际品牌高端修复与国货品牌大众赛道强势并行，国产替代仍是主线 国际美妆集团依靠多品牌矩阵在中国个护美护赛道龙头地位稳固，主要系兰蔻、雅诗兰黛、海蓝之谜、赫莲娜、SK-II、YSL等高端品牌表现亮眼，高端赛道优势明显。过去几年国货在大众价格带市场已占据明显优势。展望未来，我们认为虽然平台流量红利式微，但国货过去几年沉淀的精细化运营能力、本土审美功效需求变化捕捉能力、产品迭代推新能力均形成较深的护城河，有利于持续巩固在大众价格带的竞争优势。而在高端赛道，高端叙事、品牌资产、信任心智积累均需长期投入，后续国产替代节奏趋缓，大众赛道国货持续巩固竞争优势，行业集中度将持续提升。 本周行情：港股制造消费商贸零售跑赢、消费者服务/电力设备跑输大盘 本周（2026.5.4-2026.5.8）港股商贸零售/消费者服务/电力设备及新能源指数+6.97%/+0.21%/+1.93%，较恒生指数涨跌幅+5/-1.76/-0.04pct，在30个一级行业中排名第1/21/11；本周电力设备/互联网涨幅排名靠前。 推荐标的：（1）餐饮/会展：锅圈、蜜雪集团、古茗、特海国际、米奥会展；（2）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（2）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（3）零售：美团-W、顺丰同城、中国中免；（4）牙科：时代天使、现代牙科、爱迪特、先临三维；（5）地产：华润万象生活、新鸿基地产、太古地产。（6）电力设备：威胜控股、东方电气。 风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。 目录 1、电力设备：国网首批计量设备招标落地，TikTok泰国超大规模数据中心扩建获批.........................................................41.1、国网首批计量设备招标落地，威胜控股中标份额提升..............................................................................................41.2、TikTok泰国超大规模数据中心扩建获批.....................................................................................................................52、津上机床中国：高端数控机床份额王者，日本产能受限公司最为受益.............................................................................53、壹连科技：深度绑定BloomEnergy享受美国缺电红利，“AIDC+新能源”双重驱动业绩高增.......................................74、美丽：国际品牌高端修复与国货品牌大众赛道强势并行，国产替代仍是主线.................................................................85、行业行情回顾：本周商贸零售跑赢、消费者服务/电力设备跑输大盘..............................................................................115.1、港股行业跟踪：本周商贸零售/消费者服务/电力设备板块上行..............................................................................115.2、港股制造消费标的表现：本周（2026.5.4-2026.5.8）电力设备/互联网类上涨排名靠前......................................126、风险提示..................................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：2026年国网首批电能表实际招标总量同比+1%...............................................................................................................4图2：2026年国网首批电能表招标均价......................................................................................................................................4图3：2025年中国数控机床市场规模预估超过4500亿元.........................................................................................................6图4：2025年中国高端数控机床的国产化率仅为6%，以日本进口为主.................................................................................6图5：2026年1月日本数控机床出口606亿日元，同比增长111.7%，持续高增..................................................................6图6：2026年3月中国高技术产业工业增加值同比增加11.7%，高于整体的5.7%...............................................................6图7：FY2026H1津上机床中国AI液冷、半导体、机器人等其他领域收入占比达到41.3%................................................7图8：预计2029年中国智算中心液冷市场规模将达到1300亿元............................................................................................7图9：快接头（UQD）在冷板式液冷各环节价值量中占比15%...............................................................................................7图10：2026Q1壹连科技实现收入13.16亿元，同比增长37.37%............................................................................................8图11：2026Q1壹连科技实现归母净利润0.71亿元，同比增长17.45%..................................................................................8图12：2025年壹连科技实现海外收入2.34亿元，同比增长134%.........................................................................................8图13：壹连科技海外毛利率显著高于中国大陆（单位：%）..................................................................................................8图14：国际美妆集团依靠多品牌在中国市场龙头地位稳固......................................................................................................9图15：国际品牌在高端个护美护赛道仍占据优势地位..............................................................................................................9图16：中国美护个护行业国货市占率缓慢提升........................................................................................................................10图17：中国护肤行业国货市占率缓慢提升..........