2026AI应用系列深度报告（三）：AI消费时代，营销策略向⌈ACO⨉品牌力⌋演进

2026年04月19日 证券研究报告/行业深度报告 传媒 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯执业证书编号：S0740515080001Email：kangyw@zts.com.cn 上市公司数131行业总市值(亿元)17,358.96行业流通市值(亿元)16,079.89 报告摘要 Agent加速向B端和C端落地，“智智互联”将成为网络生态新特征。2025年，Agent全球市场规模达113亿美元；2026年，Agent下单消费在春节AI应用推广中落地，OpenClaw带动“养虾”热潮，其GitHub星标数突破34万。MCP/A2A时代，中心化的“人人互联”网络生态将向去中心化的“智智互联”快速演进。 AI消费加速落地，AI营销策略向⌈ACO⨉品牌力⌋演进。2025年，AI已经参与81%用户的消费决策，ACP/UCP加速消费场景迁移。继GEO之后，在“人找货”向“Agent找货”的变迁中，ACO作为AI消费的基建环节成为D2C品牌必须采取的策略。AgenticAI加快缩减消费市场信息差，ACO将从产品力和文化情感价值（间接）两个维度凸显D2C品牌力的价值。 中长尾流量现增长空间，程序化广告业务稳健。AgenticCoding推动iOS新上线App数量在2025同比增长24%，在2025年12月同比增长60%，中长尾流量空间进一步拓展。同时，Agent时代，以游戏、社交等泛休闲类应用为主要场景的中长尾流量不仅不会受AI超级入口威胁，其规模反而在注意力重构和AI对泛娱乐体验的赋能中增厚。 相关报告 1、《生活圈媒体龙头，碰一下+出海支撑第二增长曲线》2025-12-30 2、《回收现金聚焦梯媒主业，看好长期业绩韧性》2026-01-283、《AI应用重塑流量生态，推动营销需求趋势向上》2026-02-274、《AI技术迭代与商业化加速，国产 大 模 型 全 球 化 竞 争 力 凸 显 》2026-04-06 户外广告价值稳固，品牌心智竞争迎来升级。线下生活场景受技术迭代影响较小，基于地理位置和空间行为的“在场”优势不可复制。同时，品牌广告受广告主重视程度提高，2025年其规模有望接近2800亿元，同增6.2%。由于线上线下的注意力重构带来的传播空间拓展，以及Agent能力带来的理性消费需求的接管，品牌之间的心智竞争将迎来升级，品牌营销有望在AI时代迎来价值重估。 投资建议： ACO&具有场景优势的效果广告。具备电商领域客户资源、数据积累及技术驱动能力的AI服务商，更有望凭借先发优势，率先捕获AI消费演进带来的增长红利。同时，以游戏等泛娱乐应用为核心场景的程序化广告价值量有望迎来稳步提升。 建议关注： 【易点天下】业务遍及全球230多个国家和地区的国际化智能营销服务商。2025年实现营业收入38.30亿元，同增50.4%；剔除汇兑损益和股份支付影响的归母净利润为2.52亿元，同增19.0%。广告平台业务增长强劲，电商场景快速发展。 【汇量科技】公司程序化广告平台已成为全球头部平台之一，覆盖35亿活跃设备。2025年实现总收入20.47亿美元，期内溢利同增346.2%。游戏场景业务占比为74.6%，多元化拓展初见成效。 【蓝色光标】海外头部媒体广告代理商。2025年，公司预计实现收入686.93亿元，归母净利润为2.25亿元，实现扭亏为盈，经营活动现金流量净额6.32亿元。公司SDK基础功能建成，头部媒体广告代理业务稳固，积极布局AI。 【Applovin】全球领先的AI驱动移动广告技术平台。2025年实现总收入54.81亿美元，同比增长70.0%；调整后EBITDA利润率达82%。游戏广告以28%的市场份额位居行业第一。 AI时代，品牌广告迎来价值重估。户外广告媒体和善于心智营销的品牌广告商将具有 坚固的业务护城河。 重点推荐：【分众传媒】公司为中国生活圈户外广告绝对龙头，280万+终端精准触达4亿+城 市主流消费人群。公司媒体资源稀缺，心智营销、品牌引爆能力壁垒不可复制，价值提升。2023-2024年分红金额均为47.66亿元，占归母扣非净利润的109.0%/102.1%，具备经营韧性和未来发展稳健向好预期。 风险提示：技术迭代与竞争加剧风险；监管与合规风险；宏观经济与广告预算风险；公司战略执行风险；第三方数据失真或更新不及时的风险。 内容目录 Agent能力涌现，AI催化互联网使用方式迭代.........................................................4 Agent能力涌现，AI应用版图加速拓展..............................................................4AI流量入口大战接续上演，Agent生态或将颠覆互联网使用方式......................5 AI消费加速落地，⌈ACO⨉品牌力⌋引领营销新范式.................................................6 AgenticCommerce：IUI模式下的电商新样态...................................................6ACO：海外AI消费的基建环节...........................................................................8品牌力：AI消费的终极营销环节.........................................................................9 中长尾流量现增长空间，程序化广告业务稳健........................................................10 AgenticAI推动中小应用成本降低，丰富中长尾流量生态................................10AI时代下，程序化广告具有一定流量护城河....................................................10 回归心智，AI时代下品牌营销将迎来价值重估........................................................11 户外广告价值稳固，将长期保持优势地位.........................................................11AgenticAI时代，泛娱乐场景注意力将增加......................................................12AI推动信息差大幅减小，品牌回归心智竞争....................................................12 投资建议：AI消费叙事下营销的两条投资主线.......................................................13 ACO&具有场景优势的效果广告.......................................................................13强势心智营销媒体.............................................................................................13 技术迭代与竞争加剧风险..................................................................................14监管与合规风险.................................................................................................14宏观经济与广告预算风险..................................................................................14公司战略执行风险.............................................................................................14第三方数据失真或更新不及时的风险................................................................14 图表目录 图表1：2022-2025年末主要大语言模型分析能力评分均分...................................4图表2：2025.03-2026.03主要模型厂商原生Agent指数.......................................4图表3：2025年AIAgent技术——应用全景..........................................................4图表4：2025.1.1-2.239个主要通用类AI原生App日下载量（万）.....................5图表5：2025.12.1-2026.2.239个主要通用类AI原生App日活（万）.................5图表6：麦当劳MCP平台首页及接入指南页面.......................................................5图表7：短期内IUI带来的移动互联网商业模式变迁...............................................6图表8：AI影响消费决策趋势...................................................................................6图表9：ChatPGT和Google的AI消费界面...........................................................7图表10：GEO策略象限..........................................................................................8图表11：易点天下基于AgenticCommerce所构建的GEO方法论矩阵................9图表12：2022.02-2025.12iOS新上线App数量同比增幅（%）........................10图表13：对各媒体渠道广告的人均注意力集中度（%）..............................................11图表14：各媒体渠道广告每日人均记忆数量（个）.....................................................11图表15：2023-2025E中国品牌广告市场规模（亿元）........................................11图表16：中国广告主效果广告认知（%）..................................................................11 Agent能力涌现，AI催化互联网使用方式迭代 Agent能力涌现，AI应用版图加速拓展 AgenticAI正迎来爆发时刻。2024年11月推出的MCP（ModelContextProtoco