社会服务：春假+五一预订热度高，出行链全年受多放假提振

春假+五一预订热度高，出行链全年受多放假提振 增持（维持） 春假+清明已验证对出行链拉动显著。4月初多地春假和清明假期连休，据同程旅行，4月1-6日整体旅游产品预订热度环比上涨近1倍，主题乐园、文博景区、动物园等预订热度环比涨超120%；亲子长线游订单同比翻倍，度假订单中亲子人群占比达4成，同比增长近20个百分点。据去哪儿旅行大数据，多个春假城市既是客源输出地，也通过景区免票等方式吸引客流，带动当地酒店预订量增长显著，4月1-6日，如四川宜宾酒店入住量增长1.1倍，安徽黄山酒店入住量同比增65%，四川绵阳酒店预订量同比增长近4成。 五一多地春假相连，预订热度高。1）五一+春假：据中国旅游报，辽宁、浙江、山东、湖南、云南、甘肃、新疆等地陆续发布中小学生春假安排，将放假时间与五一假期叠加，形成7-10天假期。2）预订热度高：据同程旅行，截至4月17日，部分热门城市机票、酒店民宿、门票等预订热度同比增长近40%；在春假+五一带动下，首波五一出游热潮将提前至4月28-30日，该时段下的机票搜索热度同比上涨26%，亲子客群占比接近一半；同时，五一跨省酒店订单占比同比提升15个百分点、平均入住天数增加1-2天，五一前后5晚及以上连住订单占比同比提升10个百分点。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 我们认为，出行链短期事件驱动，半年度业绩催化，全年受多放假提振。1）短期：临近五一，尽管今年有春假延长假期时长、当前预订热度高，但我们预计仍存在五一前板块资金提前兑现可能。短期，个股事件驱动影响或较大，且有望带动板块行情，如西藏旅游近期或受5月临近的马年转山事件驱动，丽江股份受26Q1业绩预告超预期事件驱动，当外部情绪较好情况下，个股事件驱动有望带动板块短期行情。2）半年度：26H1受超长春节、春假+清明、春假+五一，以及天气整体表现或同比好于去年等因素影响，我们预计板块半年度业绩有望整体向好，联动暑期避暑游和临近十一假期热点，中报前后或迎来新一轮板块行情。3）全年：全年维度看，春秋假的多地试点普及、服务消费领域政策频出，有望持续提振传统淡季出游，个股客流、业绩同比亮眼表现有望提振板块情绪。 分析师陈天明执业证书编号：S0680525120002邮箱：chentianming@gszq.com 相关研究 1、《社会服务：重申看好全年文旅市场表现》2026-03-012、《社会服务：春节出游高景气，消费市场热度高》2026-02-233、《社会服务：春节旺季在即，重视服务消费与商品消费》2026-02-08 投资建议：财报季建议把握业绩确定性，服务消费企稳先于商品消费 考虑到财报季以及上半年假期较多，短期建议把握绩优个股，投资方向上看好出行链弹性，首选酒店和景区板块（假期数据验证景气），其次餐饮（关注同店和展店节奏）和免税。我们判断，服务消费企稳整体先于商品消费，商品消费中建议精选细分赛道，把握品牌势能向上的龙头公司。 整体维持2026年度策略观点，我们建议：1）对内，在政策持续加码的背景下，看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比较高的黄金珠宝板块和名创优品，以及市场预期偏低但基本面有改善机会的调改主线。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，建议优选品牌力强的出海龙头，成长性和抗风险能力均更优。 综上推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、古茗、百胜中国、苏美达、安克创新、潮宏基、中国中免、名创优品，关注三特索道、三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、峨眉山、宋城演艺、菜百股份、老铺黄金、若羽臣、海底捞、小菜园、锅圈、焦点科技、永辉超市、家家悦、美团-W。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 内容目录 1.本周行情回顾.....................................................................................................................................32.公司动态...........................................................................................................................................63.行业动态...........................................................................................................................................74.风险提示...........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20260413-20260417）................................................................3图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260413-20260417）..............................4图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260417）.................4图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260413-20260417）..............................5图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260417）.................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周涨0.8%，跑输上证综指0.84个百分点；社会服务指数期间涨1.63%，跑输上证综指0.00个百分点 申万商贸指数期间（4.13-4.17）涨0.80%，跑输上证综指0.84个百分点，板块表现居各板块第21位；申万社服指数期间（4.13-4.17）涨1.63%，跑输上证综指0.00个百分点，板块表现居各板块第14位。期间上证综指涨1.64%，板块涨跌互现，其中通信（+8.40%）、综合（+5.96%）、电子（+5.95%）领涨，石油石化（-3.88%）、食品饮料（-1.70%）、煤炭（-0.93%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，飞亚达（+18.10%）、狮头股份（+15.42%）、锦和商管（+15.06%）、汇嘉时代（+12.68%）领涨，翠微股份（-8.68%）、南京商旅（-7.99%）、小商品城（-7.10%）、中成股份（-4.95%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，西藏旅游（+19.48%）、丽江股份（+13.74%）、行动教育（+11.34%）、金马游乐（+9.91%）领涨，*ST国化（-22.62%）、中国高科（-7.53%）、三特索道（-5.15%）、中体产业（-4.37%）领跌。 2.公司动态 红旗连锁：永辉超市完成对红旗连锁减持计划，持股比例降至6.39% 绿茶集团：主要股东Partners Gourmet成功配售6004.4万股股份，占已发行总股份9.07%。相关出售事项按计划推进。 若羽臣：已完成收购奥伦纳素的交割，标的公司正式纳入公司合并报表范围。 三特索道：与克旗三特公司因与克旗政府联营合同纠纷一案一审胜诉，预计该事项将增加本期或期后利润约3000万元。 壹网壹创：持股5%以上股东张帆减持计划如期完成，累计减持231.94万股，占总股本0.9789% 华天酒店：正式聘任谢彩平女士为董事会秘书。 锅圈：控股股东之一拟出售1.245亿股（占4.74%），一致行动人合计持股投票权由49.39%降至44.66%；六名控股股东承诺自4月16日起180日内不减持。 轻纺城：邬建昌先生因工作调动原因申请辞去公司副总经理、财务负责人职务，辞职后将继续在公司担任其他职务。 天虹股份：由转租变成向产权人直租租赁深圳市龙华区澜汇花园（一期）商业裙楼地下一层至地上二层部分物业，预计增加2026年利润总额约1706万元。 新华百货：涉及两起互负债务的执行案件，公司需计提预计负债0.37亿元，预计将减少公司2025年利润0.37亿元。 3.行业动态 山姆4月将开2家新店。4月9日，惠山山姆正式开业，这是山姆2026年开出的首家门店，也是其无锡第2家门店，江苏省第13家，全国第64家门店。此外，4月25日，顺德山姆也将开业，届时山姆全国门店数量将一举突破65家。在5月，山姆还将迎来2家新店开业，分别是济南山姆和青岛山姆，这意味着山东一举拿下2家山姆。资料来源：联商网 全球最大零食店“零食王国”开业。4月17日，鸣鸣很忙集团在长沙芙蓉广场开出全球规模最大的沉浸式零食体验空间“零食王国”。该项目面积超1.2万㎡，汇聚全球约70个国家和地区的风味零食，涵盖6500多个品牌、共计3.5万款零食。虽然“零食王国”属于鸣鸣很忙集团，但与“零食很忙&赵一鸣零食”是两个不同的运营主体，商品选品体系互相独立。资料来源：联商网 星巴克中国携手飞猪推出联合会员计划。4月14日，星巴克中国宣布与飞猪达成合作，推出联合会员计划。星巴克的钻星会员可直接升级为飞猪最高等级的F4会员，从而在出行、住宿、旅游等多个场景享受超过40个品牌会员和30多家旅行品牌的金卡权益。资料来源：联商网 “必胜汉堡”首登杭州，九店亮相。必胜客全新孵化的汉堡品类——“必胜汉堡”正式登陆杭州，采用九店同步亮相的创新模式，精准覆盖城市核心商圈、品质社区与高能级写字楼区域。从连接城市流量枢纽的黄金商圈，到深入生活圈的社区门店，再到服务高效午间用餐的写字楼店，必胜客旨在将西餐级的高品质汉堡，无缝融入杭州年轻人的多元生活场景。 资料来源：联商网 海底捞入局“寿喜烧”，开出上海首店。海底捞全新子品牌“入作·寿喜烧”在上海开出首店，这也是海底捞继烤肉、寿司、香锅、砂锅菜之后，在多元化业态布局上的又一重要落子。该店主打“半自助模式”，五档套餐+单点+蔬果、酒饮、甜品等全配套畅吃，人均180元左右。资料来源：职业餐饮网 拼多多、美团、京东等7家电商平台被罚35.97亿。4月17日，国家市场监督管理总局依法对7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚决定，责令7家电商平台改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3-9个月不等，并处以罚没款共计35.97亿元。同时，对7家平台企业法定代表人和食品安全总监合计处以罚款1968.74万元。资料来源：联商网 4.风险提示 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；监管政策的不确定性。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本