社会服务行业周报：五一假期受多因素扰动，全年维度维持看好出行链

五一假期受多因素扰动，全年维度维持看好出行链 五一假期国内出游增速放缓。经文化和旅游部数据中心测算，五一假期，全国国内出游3.25亿人次/同比+3.6%，国内出游总花费1854.92亿元/同比+2.9%。相对25年五一假期两项增速+6.4%/+8.0%以及26年4月清明假期的+6.8%/+6.6%，在同比和环比层面均出现增速放缓。 增持（维持） 新业态、新场景带来新增长。据文旅之声，除了传统景区假期热度高，夜间文旅消费活跃，五一假期国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量8041.37万人次/同比+6.44%。演唱会、音乐节、体育赛事持续带动文旅消费，假期全国举办营业性演出（不含娱乐场所演出）3.20万场，票房收入24.76亿元/同比+14.66%。 多因素影响26年五一假期国内出游增速。1）天气：据央视新闻，26年五一假期出现移动性较强降雨过程，具有影响范围广、局地极端性突出、落区与前期雨区重合的特点。大范围降水的实际发生和前期天气预报均影响假期出行意愿。2）机票价格：据航班管家DAST，受航油成本上升等因素，26年五一假期民航国内机票（经济舱含税）均价约925元，同比19年/25年各+13.5%/+9.7%，价格上涨较为显著。同时，据第一财经，临近五一的整体预售票价存在跳水现象，亦影响节假日前期出游规划。3）假期前置：26年清明假期和五一假期，全国多地都有中小学春假与假期相连，我们预计春假+清明，以及五一前的春假都或分流五一假期5天的出游表现。据航班管家DAST，受多省春假带动，客流高峰明显前移，对五一期间出行需求形成分流。 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 分析师陈天明执业证书编号：S0680525120002邮箱：chentianming@gszq.com 重申观点：短期扰动不改中长期向好态势，出行链板块半年度业绩催化，全年受多放假提振。1）半年度：26H1受超长春节、春假+清明、春假+五一等因素影响，我们预计板块半年度业绩有望整体向好，联动暑期避暑游和临近十一假期热点，中报前后或迎来新一轮板块行情。2）全年：全年维度看，春秋假的多地试点普及、服务消费领域政策频出，有望持续提振传统淡季出游，个股客流、业绩同比亮眼表现有望提振板块情绪。 相关研究 1、《社会服务：茶饮品牌提质增效，步入茶咖融合时代》2026-04-262、《社会服务：春假+五一预订热度高，出行链全年受多放假提振》2026-04-193、《社会服务：重申看好全年文旅市场表现》2026-03-01 投资建议：继续看好服务消费，重视品质零售和跨境板块的边际变化 维持2026年度策略观点，我们建议把握服务消费、品质零售、跨境三条主线的龙头，其产业链控制力将更有效地驱动量价共振。其中：1）对内，服务消费首选酒店板块，其次免税、餐饮、景区、茶饮；商品消费中，品质零售转型深化，部分公司26Q1自有品牌/IP等孵化已有显著进展，关注后续放量趋势。2）对外，考虑到国际环境仍有不确定性，优选品牌力强的出海龙头，成长性和抗风险能力均更优；随着汇率和关税等因素边际影响弱化，关注下半年跨境板块机会。 综上推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、安克创新、苏美达、中国中免、古茗、百胜中国、九华旅游、潮宏基、名创优品，关注海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、菜百股份、若羽臣、青木科技、赛维时代、华凯易佰、焦点科技、永辉超市、家家悦、三特索道、三峡旅游、黄山旅游、君亭酒店、长白山、宋城演艺、壹网壹创、美团-W、中国东方教育。 风险提示：消费复苏不及预期；行业竞争加剧；恶劣天气影响出行。 内容目录 1.本周行情回顾................................................................................................................................................32.公司动态.......................................................................................................................................................63.行业动态.......................................................................................................................................................74.风险提示.......................................................................................................................................................8 图表目录 图表1：各行业指数期间涨幅情况（%，20260506-20260508）......................................................................3图表2：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260506-20260508）.................................4图表3：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260508）...................4图表4：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260506-20260508）.................................5图表5：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（剔除停牌个股，20260101-20260508）...................5 1.本周行情回顾 1.1商贸零售指数本周涨1.29%，跑输上证综指0.36个百分点；社会服务指数期间涨0.76%，跑输上证综指0.89个百分点 申万商贸指数期间（5.6-5.8）涨1.29%，跑输上证综指0.36个百分点，板块表现居各板块第20位；申万社服指数期间（5.6-5.8）涨0.76%，跑输上证综指0.89个百分点，板块表现居各板块第23位。期间上证综指涨1.65%，板块涨跌互现，其中通信（+7.86%）、电子（+6.03%）、机械设备（+5.87%）领涨，石油石化（-6.14%）、煤炭（-5.06%）、银行（-1.24%）领跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2涨跌幅前10个股 本周批零板块个股涨跌互现，怡亚通（+22.18%）、新迅达（+19.17%）、轻纺城（+17.62%）、狮头股份（+16.17%）领涨，汇嘉时代（-16.64%）、ST文峰（-9.50%）、锦和商管（-4.51%）、中国中免（-4.48%）领跌。 本周社服板块个股涨跌互现，*ST高科（+15.72%）、中体产业（+13.84%）、*ST传智（+8.87%）、创业黑马（+7.89%）领涨，ST豆神（-36.01%）、锦江酒店（-5.95%）、首旅酒店（-5.30%）、天目湖（-4.35%）领跌。 2.公司动态 思考乐教育：受托人于2026年5月4日在市场上按每股约1.63港元的价格，购入17.4万股公司股份，总代价约28.4万港元，以信托方式为股份奖励计划参与者持有。 天虹股份：持股5%以上股东五龙贸易减持计划期限届满，累计减持2743.05万股，减持后持股比例降至5.0006%。 红旗连锁：股东曹世如、曹曾俊与商投投资的股份协议转让已完成过户，商投投资持股比例升至22.09%。持股5%以上股东永辉超市拟减持不超过公司总股本3%股份，其中集中竞价不超1%、大宗交易不超2%，减持期间为公告发布15个交易日后的3个月内。 合百集团：职工董事裴文娟、副总经理王皓因工作调动辞职，同时聘任田峰为公司副总经理。 供销大集：拟以1元为底价，在上海联交所公开挂牌转让全资子公司长春美丽方民生购物中心100%股权，以优化资产负债结构、聚焦主业。 家家悦：发布“家悦转债”到期兑付暨摘牌第四次提示公告，该转债将于6月2日停止交易，6月4日到期兑付（按面值110元/张兑付本息），6月5日摘牌。 重庆百货：证券简称将于5月12日起由“重庆百货”变更为“重百集团”，证券代码“600729”保持不变。 ST张家界：发布申请撤销其他风险警示的进展公告，目前相关申请正处于深交所补充材料阶段，能否获批尚存在不确定性。 宋城演艺：截至4月30日，累计回购股份1051.06万股，占总股本0.4005%，成交总金额8498.78万元。 力盛体育：截至4月30日，累计回购股份182.85万股，占总股本1.1155%，成交总金额2393.51万元。 汇嘉时代：拟使用不超过1亿元闲置自有资金购买低风险短期理财产品及固定收益凭证，额度可循环使用，期限12个月。 珠江股份：拟以2917.62万元向控股股东子公司转让东湛公司债权资产，增值率1.43%，本次交易构成关联交易，尚需提交股东大会审议。 永辉超市：拟注销1.50亿股回购股份并减少注册资本，总股本将由90.75亿股变更为89.25亿股，已发布债权人通知。 3.行业动态 霸王茶姬澳门首店正式开业。5月8日，精品现制茶饮企业霸王茶姬澳门首店正式开业，门店落址澳门威尼斯人购物中心3楼大运河街875号铺，邻近澳门科技大学等区域。截至2025年12月31日，霸王茶姬全球门店数已经达到7453家，门店遍布中国、马来西亚、新加坡、泰国、美国、印度尼西亚、菲律宾和越南。资料来源：联商网 天猫在南京卡子门开出最大线下旗舰店。近日，全国最大、江苏首店的天猫优品电器南京卡子门超级旗舰店正式开业，作为淘天集团旗下最高标准店型，该卖场经营面积达5000平方米，共占据三层核心空间，汇聚国内外300余个知名品牌，上架1.3万款SKU商品，涵盖空调、冰箱等全品类家电。天猫优品电器超级旗舰店是淘天集团专为一、二线城市量身打造的家电家居新零售门店。资料来源：观点网，联商网 沃尔玛新一代门店落子深圳KKONE。5月7日，沃尔玛新一代门店正式入驻深圳KKONE京基百纳时代广场，这也是深圳首家中型卖场门店。据介绍，该店位于深圳市福田区滨河大道9289号KKONE地下一层，面积约2000-3000平方米，原址为已关闭的Blt深圳滨河京基店。2026年，沃尔玛将依此升级超100家门店，且将开出5-10家新店。资料来源：联商网 昔日网红美食品牌“自嗨锅”破产。2026年5月，昔日网红美食品牌“自嗨锅”关联企业杭州金羚羊企业管理咨询有限公司破产清算裁定正式落槌，被执行金额超1.4亿元，债权人需在5月7日前完成债权申报。早在今年3月，杭州金羚羊就被申请破产重整，申请人为马某，经办法院为杭州市余杭区人民法院。3月6日，法院正式裁定受理该公司破产清算一案。资料来源：联商网 汇通达网络与桔子花开达成战略合作。5月7日，汇通达网络与浙江头部量贩零食连锁品牌桔子花开达成战略合作。双方将共同成立合资公司作为“桔子花开”品牌连锁的唯一运营载体，加速布局零食连锁、硬折扣连锁市场，打造东南区域的赛道头部品牌。桔子花开在量贩零食连锁行业深耕超20年，打造了集供应链、品牌运营、全国加盟于一体，覆盖全国超11个省、600家门店的区域头部品牌。 资料来源：联商网 4.风险提示 消费复苏不及预期；行业竞争加剧；恶劣天气影响出行。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客