持续推荐商业航天、AI算力两大主线

当前时点，外部地缘政治风险持续，市场风险偏好可能影响短期市场波动，AI仍是重点投资主线，关注国产算力、算力租赁、光模块和光纤光缆板块。

1. 算力供需失衡

   • 算力消耗急剧扩大，三大云厂商集体涨价，推动国产AI芯片和算力租赁行业景气度向好，相关议价能力提升。受益标的包括寒武纪、海光信息、润泽科技等。
   • AI服务成本上升将加速下游行业整合，提升算力使用效率。

2. 一季报验证业绩确定性

   • 当前处于一季报发布期，光模块、光纤光缆板块业绩确定性强，具备配置价值。一季度光纤产销量同比增长35%以上，海外销量增速超55%，G.657.A2光纤价格涨幅达650%。受益标的包括中际旭创、新易盛、长飞光纤等。

3. 中国航天日推动商业航天

   • 第11个中国航天日将发布深空探测、商业航天等重大成果，推动商业航天产业加速。2026年作为商业航天“火箭回收”加速元年，多家民营火箭密集推进液体火箭回收验证。受益标的包括铖昌科技、海格通信、中兴通讯等。

4. 核心推荐逻辑

   • 算力相关领域：运营商（中国移动等）、设备商（中兴通讯等）、配套服务商（英维克等）、算力租赁（光环新网等）。
   • 光网络升级：光模块（光迅科技等）、激光器（源杰科技等）。
   • 边缘算力：网宿科技、优刻得、移远通信等。
   • 其他产业方向：卫星互联网（中兴通讯等）、智能制造（能科科技等）、信息安全（紫光股份等）、液晶面板（TCL科技等）。

5. 风险提示
   地缘政治冲突、技术路线竞争、AI算力涨价可持续性、技术及应用进展、政策推进不及预期、系统性风险。