核心观点与关键数据
- 国内外炼化项目价差：截至2026年4月17日当周，国内重点大炼化项目价差为3416.63元/吨，环比下降3.40%；国外重点大炼化项目价差为2995.97元/吨，环比下降21.64%。布伦特原油周均价为96.80美元/桶，环比下降6.47%。
- 炼油板块：
- 原油：周前期因中东局势紧张，油价震荡走高；周后期美伊谈判无果，油价大跌后窄幅震荡。布伦特、WTI原油价格分别为90.38、83.85美元/桶，较前一周分别下降4.82、12.72美元/桶。
- 成品油：国内外成品油价格及价差普跌。国内柴油、汽油、航煤周均价分别为8535.29、9751.86、6806.00元/吨，与原油价差分别为3686.05、4902.62、1956.77元/吨。国外市场同样呈现价格和价差下降趋势。
- 化工板块：
- 聚烯烃：产品价格和价差震荡运行。EVA价格弱势下跌，价差收窄；纯苯、苯乙烯价格小幅下跌，价差略有改善；丙烯腈价格维稳，价差明显改善；MMA价格明显下跌，价差收窄；PC价格小幅下跌，但价差有所上行。
- 聚酯&锦纶板块：受油价下跌影响，成本端支撑走弱，上游原料价格中枢下行。涤纶长丝市场供应量小幅下滑，下游订单多为小单、短单，但大型企业接单情况良好，产品盈利有所改善；短纤及瓶片价格下跌。锦纶长丝价格维稳，价差有所改善。
- 6大炼化公司股价：截至2026年4月17日，近一周涨跌幅为荣盛石化（-7.75%）、恒力石化（+0.73%）、东方盛虹（+8.66%）、恒逸石化（-3.14%）、桐昆股份（-0.41%）、新凤鸣（-5.62%）；近一月涨跌幅为荣盛石化（-11.20%）、恒力石化（+5.37%）、东方盛虹（+6.75%）、恒逸石化（+24.77%）、桐昆股份（-0.20%）、新凤鸣（-3.34%）。
- 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2026年4月17日，指数涨幅为+91.18%，石油石化行业指数涨幅为+53.32%，沪深300指数涨幅为+22.96%，布伦特原油价格涨幅为+72.68%。
研究结论
- 成本端支撑走弱：受国际油价波动影响，炼化产品成本端支撑走弱，导致化工品价格普跌。
- 需求端分化：涤纶长丝下游市场接单情况分化，大型企业手内接单情况尚可，但整体订单量不足。
- 产业链价格趋势：PX、MEG、PTA等原料价格重心下行，涤纶短纤、聚酯瓶片价格小幅下跌。
- 市场情绪：化工品交投氛围趋于谨慎，部分产品价格下跌，但价差有所改善。
风险因素
- 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
- 宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。
- 地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。
- PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。
