石油加工行业大炼化周报：油价对化工品价格支撑偏弱，价差有所下跌

行业研究——周报 2026年8月16日 本期内容提要： 刘红光石化行业首席分析师执业编号：S1500525060002邮箱：liuhongguang@cindasc.com ➢【炼油板块】伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，对违规者予以重罚，胡塞武装持续打击沙特相关航运与设施；后续伊朗提出海峡通航前置条件，美伊双方就冲突损失相互索赔，通航协议达成希望渺茫。加之美方袭击驶往伊朗港口的商船，市场对中东原油供应中断的担忧持续攀升，油价一路震荡上行。本周地缘支撑依旧稳固，虽美国原油库存大幅增加，OPEC、IEA相继下调全球原油需求增长预期，但整周国际原油全线收涨。2026年8月14日布伦特、WTI原油价格分别为88.52、82.40美元/桶，较2026年8月7日分别+4.97、+4.22美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格震荡上行，但价差收窄，海外价格价差普涨。 刘奕麟石化行业分析师执业编号：S1500524040001邮箱：liuyilin@cindasc.com ➢【化工板块】本周成本端对化工品价格支撑有限，价差普遍收窄。聚烯烃价格小幅上涨，价差整体回落。EVA装置检修减少，现货供应量有所增加，发泡需求持续疲软，价格有所下跌，价差明显收窄。纯苯、苯乙烯价格有所上涨，但价差收窄。丙烯腈市场价格延续上行，价差有所走阔。PC产品价格小幅下跌，价差收窄。MMA市场现货流通仍偏紧，MMA价格重心继续上移，价差有所改善。 【聚酯&锦纶板块】聚酯方面，成本端对产品价格支撑有限。涤纶长丝方面，本周个别装置开工存在小幅上调，市场供应量仅有少量增多，下游纺织市场行情依旧冷清，局部织机开机率有小幅增加，但部分中小织造企业减产、轮休现象仍在延续，总体仍处偏低水平。短纤价格小幅上涨，聚酯瓶片价格小幅下跌。锦纶长丝价格偏稳，价差有所回落。 6大炼化公司涨跌幅：截止2026年8月14日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-4.84%）、恒力石化（-4.25%）、东方盛虹（-3.74%）、恒逸石化（-5.25%）、桐昆股份（-3.06%）、新凤鸣（-3.54%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+15.61%）、恒力石化（+14.20%）、东方盛虹（+10.61%）、恒逸石化（+26.93%）、桐昆股份（+18.28%）、新凤鸣（+9.82%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 国内外重点大炼化项目价差比较 自2020年1月4日至2026年8月14日，布伦特周均原油价格涨幅为+30.53%，我们根据设计方案，以即期市场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+25.66%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为+156.98%。 截至8月14日当周，国内重点大炼化项目价差为2933.06元/吨，环比变化+2.51元/吨（+0.09%）；国外重点大炼化项目价差为2419.07元/吨，环比变化-33.54元/吨（-1.37%）。截至8月14日当周，布伦特原油周均价为88.09美元/桶，环比变化+7.03%。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 炼油板块 ➢原油：截至2026年8月14日当周，国际油价大幅上涨。伊朗拟禁止敌对方通行霍尔木兹海峡，对违规者予以重罚，胡塞武装持续打击沙特相关航运与设施；后续伊朗提出海峡通航前置条件，美伊双方就冲突损失相互索赔，通航协议达成希望渺茫。加之美方袭击驶往伊朗港口的商船，市场对中东原油供应中断的担忧持续攀升，油价一路震荡上行。本周地缘支撑依旧稳固，虽美国原油库存大幅增加，OPEC、IEA相继下调全球原油需求增长预期，但整周国际原油全线收涨。2026年8月14日布伦特、WTI原油价格分别为88.52、82.40美元/桶，较2026年8月7日分别+4.97、+4.22美元/桶。 成品油：成品油价格有所上涨，但价差小幅下跌。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7332.86（+158.00）、8454.86（+110.86）、6885.71（+120.00）元/吨，折合147.36（+3.21）、169.91（+2.26）、138.38（+2.44）美元/桶，与原油价差分别为2967.35（-127.73）、4089.35（-174.87）、2520.20（-165.73）元/吨，折合59.27（-2.58）、81.82（-3.52）、50.29（-3.34）美元/桶。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 国外成品油价格、价差情况： ➢东南亚市场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为7907.20（+421.82）、6456.76（+338.06）、8424.57（+538.19）元/吨，折合159.56（+8.54）、111.89（+5.88）、153.21（+9.81）美元/桶，与原油价差分别为3541.69（+136.09）、2091.25（+52.33）、4059.06（+252.46）元/吨，折合71.67（+2.96）、24.01（+0.30）、65.32（+4.24）美元/桶。 ➢北美市场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为8792.21（+792.09）、7605.77（+519.20）、8709.33（+735.05）元/吨，折合177.42（+16.02）、131.81（+9.02）、158.37（+13.38）美元/桶，与原油价差分别为4426.70（+506.36）、3240.26（+233.47）、4343.82（+449.31）元/吨，折合89.33（+10.23）、43.72（+3.24）、70.28（+7.60）美元/桶。 ➢欧洲市场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为8342.89（+596.11）、7337.29（+775.79）、8789.21（+584.55）元/吨，折合167.66（+12.01）、127.15（+13.47）、159.84（+10.66）美元/桶，与原油价差分别为3977.38（+310.38）、2971.78（+490.06）、4423.70（+298.82）元/吨，折合79.57（+6.23）、39.06（+7.68）、71.75（+4.88）美元/桶。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 化工品板块 ➢聚乙烯：价格小幅上涨，价差整体回落。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为10500.00（+0.00）、7754.57（+68.71）、7800.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为6134.49（-285.73）、3389.06（-217.02）、3434.49（-285.73）元/吨。 ➢EVA：国内EVA装置检修减少，现货供应量有所增加，发泡需求持续疲软，价格有所下跌，价差明显收窄。本周EVA均价10042.86（-228.57）元/吨，EVA-原油价差5677.35（-514.30）元/吨。 ➢纯苯：成本支撑下，价格有所上涨，但价差收窄。本周纯苯均价7642.86（+185.71）元/吨，纯苯-原油价差3277.35（-100.02）元/吨。 ➢苯乙烯：价格小幅上涨，价差明显收窄。本周苯乙烯均价8600.00（+28.57）元/吨，苯乙烯-原油价差4234.49（-257.16）元/吨。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 ➢聚丙烯：产品价格稳中有涨，但价差收窄。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为7429.76（+8.31）、9900.00（+0.00）、9300.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为3064.26（-277.42）、5534.49（-285.73）、4934.49（-285.73）元/吨。 ➢丙烯腈：本周丙烯腈行业库存对比上周明显下滑，需求面谨慎跟进，刚需补货，丙烯腈市场价格延续上行，价差有所走阔。本周丙烯腈均价13000.00（+500.00）元/吨，丙烯腈-原油价差8634.49（+214.27）元/吨。 ➢聚碳酸酯：产品价格小幅下跌，价差收窄。本周PC均价15178.57（-35.71）元/吨，PC-原油价差10813.06（-321.45）元/吨。 ➢MMA：MMA市场现货流通仍偏紧，厂商库存无压下，挺价情绪不减，MMA价格重心继续上移，价差有所改善。本周MMA均价11464.29（+485.71）元/吨，MMA-原油价差7098.78（+199.98）元/吨。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 聚酯&锦纶板块 ➢PX：成本支撑下，价格继续上涨。目前PXCFR中国主港周均价在7423.61（+124.22）元/吨，PX与原油价差在3058.11（-161.52）元/吨，PX与石脑油周均价差在388.41（-148.82）元/吨，开工率69.94%（+5.27pct）。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 ➢MEG：价格有所上涨。目前MEG现货周均价格在5281.43（+127.14）元/吨，华东罐区库存为33.40（-2.00）万吨，开工率51.00%（+5.28pct）。 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，百川盈孚，信达证券研发中心 资料来源：万得，信达证券研发中心 资料来源：万得，百川盈孚，信达证券研发中心 ➢PTA：下游聚酯仍处于行业淡季，工厂维持刚需采买，价格表现偏弱。目前PTA现货周均价格在5961.43（-35.71）元/吨，行业平均单吨净利润在