石油加工行业大炼化周报：需求淡季与成本支撑偏弱，化工品价格价差下行

炼油板块

• 原油：国际油价周前期上涨，主要受中美经贸关系积极信号、乌克兰袭击俄罗斯等供应担忧因素影响；周后期下跌，主要因伊拉克油田恢复生产、美国石油产量预期创纪录高位、乌美安全保障协议磋商等因素导致供应过剩担忧升温。
• 成品油：国内成品油价格、价差小幅震荡。柴油、汽油、航煤周均价分别为6720.71、7661.14、5847.43元/吨，与原油价差分别为3519.10、4459.53、2645.82元/吨。国外市场方面，东南亚、北美、欧洲柴油、汽油、航煤价格及价差均有所波动。

化工板块

• 聚烯烃：进入需求淡季，终端开工下降，聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）价格、价差下跌。EVA新装置产出导致供应压力增大，价格下跌，价差收窄。聚丙烯价格、价差弱势下跌。丙烯腈库存增长压力下价格下跌，价差收窄。
• 芳烃：纯苯价格持稳，价差稳中有涨。苯乙烯货源紧张导致价格支撑较强，价差上涨。
• 聚酯&锦纶：聚酯盈利修复，涤纶长丝受原料价格下移和需求偏弱影响价格下跌，但盈利小幅修复。短纤及瓶片价格小幅下跌。锦纶PA6切片市场延续涨势，下游刚需采买导致价格价差小幅修复。
• 其他：PX价格小幅下跌，MEG价格下跌，PTA价格小幅下跌，PC部分产品现货流通量偏紧导致价格、价差上涨，MMA下游需求偏弱导致价格价差弱势下跌。

大炼化公司股价及指数

• 6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-4.69%）、恒力石化（-5.22%）、东方盛虹（-0.96%）、恒逸石化（-1.09%）、桐昆股份（-6.62%）、新凤鸣（-9.99%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-14.55%）、恒力石化（-8.66%）、东方盛虹（-8.20%）、恒逸石化（+12.29%）、桐昆股份（-9.52%）、新凤鸣（-12.84%）。
• 信达大炼化指数自2017年9月4日至2025年12月12日涨幅为+45.40%，石油石化行业指数涨幅为+26.21%，沪深300指数涨幅为+19.12%，布伦特原油价格涨幅为+16.77%。

风险因素

• 大炼化装置投产、达产进度不及预期。
• 宏观经济增速下滑导致需求端表现不振。
• 地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度干扰。
• PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。