传媒行业周报：群核上市重燃空间智能与3D内容，新供给迎五一暑假档

群核上市重燃空间智能与3D内容新供给迎五一暑假档 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 2026年4月中下旬，业绩端，2025年年报以及2026年一季报业绩系数落地，业绩因子对板块的影响落地；业务端，日历效应下五一档及暑假档是内容产品新供给的窗口，从游戏、电影、潮玩到国漫、展览体验经济等，叙事融合的新品供给有望推动企业业绩新增亮点；AI端，2026年二季度中外企业持续推进AI新品，从Happy Horse到LPM 1.0再到李飞飞的Spark 2.0等，企业端空间智能代表公司群核科技登港股有望重燃空间智能、3D内容、沉浸式体验与AIGC板块。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 A股可关注，万达电影002739（β与α双受益；关注更名儒意电影后业务新进展）；博纳影业001330（主投主控影片《四渡》定档2026年6月26日）；中信出版300788（关注后续AI业务推进，探索IP衍生运营）；恺英网络002517（4月16日游戏新品《天下归心》上线）；完美世界002624（关注4月游戏新品《异环》表现）；电魂网络603258（关注股权收购进展）；姚记科技002605（受益字节跳动与小红书产业链）；奥飞娱乐002292（旗下IP持续推进联名活动，关注飓风战魂陀螺项目）；风语筑603466（静待减持落地，体验经济有望承接AI具身智能到AI眼镜的应用场景需求）；蓝色光标300058（2025年业绩扭亏为盈，AI拉动新收入关注其港股上市进展）；华策影视300133（践行科技赋能内容，算力业务推动PE）；顺网科技300113（受益消费级边缘算力特有卡位优势）；芒果超媒300413（关注融媒体践行文化与科技应用）；港股可关注，B站9626（代理游戏产品《三国百将牌》关注AI赋能进展）；美图1357（2026年业绩向好可期关注美图影像节）；阿里巴巴9988（2026年4月推出Meoo，首款AI开发工具Meoo（秒悟））；万咖壹联1762（新获投资后关注其AI板块新布局）；青瓷游戏6633（关注迪士尼IP新游《迪士尼书境传奇》进展）；智谱2513（AI时 代 新 估 值 模 型TAC即token architecturecapacity渐获共识）；泡泡玛特9992（新推出IP系列需求旺盛，静待后续新品）；名创优品9896（全新一代高势能主力店型Super Miniso天津首店开业，全新升级门店有望成为 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：关注超跌内需与AI应用》2026-04-122、《传媒行业周报：AI估值模型获共识AI时代关注审美经济驱动的内需与应用》2026-04-053、《传媒行业周报：迎AI智能代理新阶段AppStore中国区佣金调整》2026-03-15 城市新地标，看好后续店铺持续升级改造）；布鲁可0325（各IP群星版、星辰版新品将陆续发售）；毛戈平1318（在香港承租楼层，预计在港设立化妆学校）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态.........................................................................51.1、传媒行业回顾....................................................................51.2、传媒行业动态....................................................................81.3、电影市场.........................................................................121.4、电视剧市场.......................................................................131.5、综艺节目市场.....................................................................141.6、游戏市场.........................................................................152、上市公司重要动态：增减持、投资等情况....................................................163、本周观点更新...........................................................................174、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................185、风险提示...............................................................................20 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2026年2026年4月13日-2026年4月17日）........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2026年4月13日-2026年4月17日）.......................7图表3：2023年1月-2026年4月每周电影票房收入(万元)及观影人次(万人)走势图................12图表4：拟上映的电影及基本情况............................................................12图表5：电视剧情况（2026年2026年4月13日-2026年4月16日）.............................13图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2026年4月13日-2026年4月16日）......................14图表7：过去7天网页游戏情况.............................................................15图表8：iOS手游排行榜情况................................................................15图表9：上市公司股东增持减持清单/投资.....................................................16图表10：重点关注公司及盈利预测...........................................................19 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2026年4月13日-2026年4月17日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.64%、4.02%、6.65%。细分到传媒各子行业来看，动漫指数涨幅较大，职业教育指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为华谊兄弟、博纳影业、中青宝，分别上涨32.28%、14.31%、11.11%；跌幅Top3分别为*ST国化、山东出版、冰川网络，分别下跌22.62%、16.00%、12.63%。 内需端，看电影游戏等内容产品新供给，迎五一与暑假档，内需角度看，已步入2026年第二季度，迎来五一档，五一档后暑假档接棒，假期日历效应下，内需端的可选内容消费的新品供给不断，游戏端，2026年4月恺英网络推出《三国天下归心》、完美世界将推出《异环》，标的维度可关注恺英网络、完美世界、顺网科技、姚记科技、电魂网络、B站等。电影端，五一档与暑假档下看新供给，《寒战1994》定档2026年五一端，国产科幻电影《群星闪耀时》定档2026暑假档，主旋律电影《四渡》定档2026年6月26日，多元题材重磅影片的陆续定档有望助力观影回暖，同时新片端也可关注《转念花开》《欢迎来到龙餐馆》《蛮荒禁地》《旺铺开业指南》《澎湖海战》，追光动画电影《三国第一部争洛阳》的定档进展，华谊兄弟被申请重组，电影院线行业也在持续出清，低预期叠加新品供给，关注板块洼地下的布局窗口，标的维度可关注万达电影、博纳影业等。“电影+”边界持续拓宽拉动票根经济，电影票串联起观影、文旅、购物、聚餐等全链条消费，驱动线下实体经济；从银幕到生活，从内容到产业，电影也在撬动虚实融合新体验经济。 AI端，新品持续供给中LPM1.0、Spark2.0、Meoo、HY-World2.0、Relax。2026年4月继米哈游创始人蔡浩宇公司Anuttacon推出视频角色表演生成模型LPM 1.0后，李飞飞开源渲染引擎Spark 2.0，其核心技术（Spark 2.0通过连续LoD、RAD格式和虚拟显存）是将单张二维图像或简短描述转化为可交互、符合物理规则的沉浸式3D世界；Spark 2.0引擎后续若跨媒体融合还可用于影视制作、XR等，加速内容创作边界新融合；2026年4月16日混元3.0世界模型2.0发布并开源，支持与现有的游戏工作流无缝对接，用于快速生成游戏地图和关卡原型；李飞飞与腾讯混元的世界模型看，HY-World 2.0是一个“创造”世界的模型，标志AI从“对话”、“画图”进化到“造世界”阶段，技术核心在于生成与重建；Spark 2.0是一个“展示”世界渲染器，解决“如何展示”问题，专注于将已构建好的3D场景在浏览器中呈现出来，让普通设备也能访问，技术核心在于渲染与优化推动了空间叙事技术的普及；可关注恺英网络、风语筑、完美世界、b站等。 企业端，群核科技manycore（00068.HK）在2026年4月17日登陆港股有望重燃空间智能与3D内容，群核科技成立之初愿景是让每一个空间，成为可计算的世界，让AI走进物理世界需要新桥梁即空间智能，该逻辑与李飞飞提出的“世界模型”不谋而合。群核科技2025年营收8.2亿元，同比+8.6%，净利润-4.28亿元，群核科技产品矩阵包括国内空间设计平台酷家乐、其海外版Coohom、3D AI内容创作工具LuxReal（主打让AI视频创意即刻 落 地 ） ， 新 一 代 空 间 智 能 解 决 方 案SpatialVerse、 云 原 生 工 业AI孪 生 平 台SpatialTwin，集成空间重建、空间生成、空间编辑、空间理解四大空间智能能力，推出Aholo空间智能开发平台，以底层基础设施形式对外开放，通过产品与开放平台的结合，进一步推进AI与物理世界的结合。空间智能的核心也需要数据支撑，A股可关注风语筑为代表的数字创意公司在3D领域的数据沉淀与累积。空间智能也认为具有不同层次，从物体识别（ImageNet时代）、到场景理解（视觉=语言模型）、到空间推理与生成（当前目标）、 带动态交互（未来方向）；空间智能也被认为是AI认知范式的第三次跃迁，其应用场景如创意产业（游戏、影视、体验）、XR领域（沉浸式虚拟环境），空间智能代表AI从"理解语言"迈向"理解世界"的根本转变，传媒作为应用板块，可关注空间智能持续发展下拉动AIGC的游戏、影视、体验经济。 2026年4月新势力公司小红书开源Relax，面向全模态与Agentic场景设计的大模型强化学习训练引擎，Relax基于Megatron-LM和SGLang高性能后端构建，以协同设计为核心理念，将全模态数据支持、服务化容错架构和异步训练流水线三个维度统一解决，在Qwen3-Omni-30B上，Relax验证了图像、文本、音频和视频四种模态的RL训练稳定收敛；2026年