钢铁周报20260419：成材表现分化，利润持续修复

成材表现分化，利润持续修复 glmszqdatemark2026年04月18日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格上涨。截至4月17日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3240元/吨，较上周升50元/吨。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周持平。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3690元/吨，较上周升30元/吨。普中板20mm价格为3390元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。 利润：本周钢材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化+12元/吨，+23元/吨和+9元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化+2元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至4月17日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量855万吨，环比降3.15万吨，其中建筑钢材产量周环比减2.39万吨，板材产量周环比降0.76万吨，螺纹钢本周减产2.45万吨至213.14万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为179.86万吨、33.28万吨，环比分别-1.9万吨、-0.55万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降39.6万吨至1292.65万吨，钢厂总库存470.5万吨，环比降8.56万吨，其中，螺纹钢社库降18.32万吨，厂库降6.92万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量238.38万吨，环比升9.24万吨，本周建筑钢材成交日均值11.4万吨，环比增长13.57%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：成材表现分化，利润持续修复。本周，美伊谈判仍存扰动，叠加澳洲炼油厂火灾影响，铁矿、焦煤价格先涨后跌。钢材端，螺纹线材供需双弱，库存去化偏慢，冷轧中厚板供需双强，库存持续去化，板材表现强于长材。短期来看，钢材绝对价格跟随成本波动，供需修复下，钢材利润缓慢修复。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望底部回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业、方大炭素。 相关研究 1．钢铁周报20260412：成本压力减轻，钢厂利润修复-2026/04/122．钢铁周报20260406：冲突影响逐步淡化，黑色回归基本面定价-2026/04/063．钢铁周报20260329：冲突或长期化，价格偏强运行-2026/03/294．钢铁周报20260322：原料偏强运行，成材表现分化-2026/03/225．钢铁周报20260315：原料端扰动加剧，关注地缘及谈判变化-2026/03/15 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢印度计划在2035—2036财年将钢铁产能扩大至4亿吨 据路透社最新消息，印度在日前拟议的《2025年印度钢铁政策》中计划2035—2036财年（印度财年通常从当年4月1日至次年3月31日计算）将钢铁产能扩大至4亿吨。消息表示，印度政府于今年3月份发布的一份备忘录草案中表示，共计需要约17万亿卢比（约合1834.1亿美元）的投资来实现这一目标。印度还计划将本土钢铁出口量翻一番至2000万吨。此外，该国新政策还要求到2035—2036财年将进口炼焦煤的依赖度从目前的约90%降至80%。(西本新干线，2026年4月18日) ➢宝钢无缝钢管精品基地项目（一期）开工建设 作为“两钢”协同发展的又一重大标志性成果，无缝钢管精品基地项目承担着打造宝武优特长材第三大战略产品的重大历史使命，对于深入贯彻长三角一体化国家战略、深度推动钢铁产业区域协同发展，意义重大，影响深远。马钢集团将积极发挥宝武马鞍山总部功能和冶金服务保障平台功能，全力以赴为项目建设、投产运营保驾护航。(西本新干线，2026年4月17日) ➢方大特钢：钢铁企投24.5亿元收购多家公司股权 方大特钢公告称，2026年3月23日，钢铁企投与宋德安、戴玲英及童秀云签署《股权转让协议》，以24.5亿元现金购买云南德胜钒钛新材料等5家公司部分股权。4月13日，标的公司完成相关股东会决议及章程工商备案；4月15日，钢铁企投支付首笔50%转让款。交易尚需经营者集中申报审查，结果及时间不确定。完成后，钢铁企投将控股多家标的公司。(西本新干线，2026年4月16日) ➢欧盟砍钢铁进口近半并加征关税 欧盟周一达成了一项初步协议，将钢铁进口量削减近半，并对超额进口的钢铁征收50%的关税，以保护欧盟钢铁业免受其他地区产能过剩的影响。受进口增加以及美国总统特朗普征收50%关税的影响，欧盟钢铁生产商的产能利用率目前仅为65%。新措施旨在将产能利用率提升至80%。欧洲议会与代表欧盟各国政府的欧盟理事会代表于周一晚间达成一致，将免关税进口的上限限制在每年1,830万吨，较2024年削减了47%，同时将超出配额的关税提高一倍。(西本新干线，2026年4月15日) ➢宝钢一高炉大修提前完成第一阶段目标 2026年4月10日10点08分，伴随着宝山基地一号高炉大修现场指挥豪情满怀的祝福，高炉大修第一块炭砖被缓缓推入炉缸内，标志着一高炉大修第一阶段停炉降料线、设备拆除与炉体滑移工作顺利完成，正式拉开更为重要的第二阶段——炉内耐材砌筑的序幕，大修攻坚取得阶段性胜利。(西本新干线，2026年4月14日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至4月17日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3240元/吨，较上周升50元/吨。高线8.0mm价格为3350元/吨，较上周持平。热轧3.0mm价格为3360元/吨，较上周升40元/吨。冷轧1.0mm价格为3690元/吨，较上周升30元/吨。普中板20mm价格为3390元/吨，较上周升50元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至4月17日，中西部钢厂的热卷出厂价为1154美元/吨，较上周升11美元/吨；冷卷出厂价为1260美元/吨，较上周升5美元/吨；热镀锌价格为1150美元/吨，较上周降20美元/吨；中厚板价格为1358美元/吨，较上周升44美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1017美元/吨，较上周持平。 欧洲钢材市场价格上涨。截至4月17日，热卷方面，欧盟钢厂报价为843美元/吨，较上周升6美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价966美元/吨，较上周升12美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为920美元/吨，较上周升18美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为898美元/吨，较上周升38美元/吨；长