钢铁周报20260419：成材表现分化，利润持续修复

核心观点与关键数据

钢材价格与利润
本周钢材价格上涨，长流程螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比上升12元/吨、23元/吨和9元/吨；短流程电炉钢周均毛利环比上升2元/吨。

产量与库存
五大钢材品种产量环比下降3.15万吨至855万吨，其中螺纹钢减产2.45万吨至213.14万吨。社会总库存环比下降39.6万吨至1292.65万吨，螺纹钢社库降18.32万吨，厂库降6.92万吨。表观消费量环比上升9.24万吨至238.38万吨，建筑钢材成交日均值环比增长13.57%。

原材料价格
国产矿和进口矿市场价格稳中有升，废钢价格下跌。焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平。

钢厂生产情况
高炉开工率83.2%，环比持平，同比减少0.08个百分点；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比增加0.04个百分点，同比减少0.41个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比减少0.43个百分点，同比减少6.06个百分点；日均铁水产量239.5万吨，环比增加0.12万吨，同比减少0.72万吨。

国际市场
美国和欧洲钢材市场价格均上涨，长材和板材价格均有提升。

下游需求
国内地产投资下滑风险存在，工业增加值当月同比上升5.7%，电力和汽车产量同比有所增长。

投资建议
推荐普钢龙头标的（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、方大特钢）、管材标的（久立特材、友发集团、常宝股份）和原料标的（大中矿业、方大炭素）。

风险提示
下游需求不及预期、钢价大幅下跌、原材料价格大幅波动、测算结果存在局限性。

研究结论

短期来看，钢材绝对价格跟随成本波动，供需修复下钢材利润缓慢修复。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望底部回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。