报告摘要
- 美伊局势: 美伊首轮谈判未达成协议，但双方均释放开启新一轮谈判的信号，地缘局势存在缓和与不确定性。
- 市场表现: 沥青盘面先跌后涨，整体震荡偏弱，受地缘政治和供应中断影响。
- 核心数据:
- 国内沥青样本企业开工率18.3%，环比下降0.5个百分点。
- 国内沥青周度产量31.6万吨，环比下降1.4万吨。
- 国内沥青样本企业厂库库存84.7万吨，环比增加5.8万吨。
- 国内沥青样本企业社会库存124.7万吨，环比下降0.7万吨。
- 交易策略: 建议先观望，持续跟踪美伊谈判进展及实质成果。
多空焦点
- 多方因素: 霍尔木兹海峡通航未有效恢复，美伊停火两周并开展谈判。
- 空方因素: 首轮谈判未达成协议，供应下降。
宏观分析
- 美伊谈判:
- 美国总统特朗普宣布停火两周，双方就霍尔木兹海峡、资产解冻、铀浓缩等问题存在分歧。
- 美伊首轮谈判未达成协议，特朗普暗示将开启新一轮谈判。
- 全球原油市场:
- OPEC 3月原油产量环比大幅下降，主要受中东冲突影响。
- IEA下调全球原油供应和需求增长预期，预计2026年全球石油需求减少8万桶/日。
- 霍尔木兹海峡通航:
- 通航船只由冲突前的150艘/日下降至15艘/日，大量船只停泊在海峡两侧。
供需分析
- 供应:
- 国内沥青周度产量31.6万吨，环比下降1.4万吨，主要受原料紧缺影响。
- 国内沥青样本企业周度开工率18.3%，环比下降0.5个百分点，处于近5年低位。
- 需求:
- 国内沥青周度出货量13万吨，较上一统计周期下降4.2万吨，高价格抑制下游需求。
- 国内改性沥青周度产能利用率为4.54%，较上周增加0.63个百分点，但整体仍低位运行。
- 库存:
- 国内沥青样本企业厂库库存84.7万吨，环比增加5.8万吨。
- 国内沥青社会库存124.7万吨，环比下降0.7万吨。
- 价差:
- 沥青加工稀释周度利润-59元/吨，环比回升352元/吨。
- 国内沥青基差为376元/吨，沥青原油比44.25。
后市研判
- 盘面走势: 预计下周沥青盘面呈现宽幅震荡格局，受地缘局势和供应中断影响。
- 操作建议: 建议先观望，持续跟踪地缘局势的边际变化。
