国债期货早报：国债期货全线收跌

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月22日星期二 国债早报 行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TF170997.245-0.092%1,516985,218-1,015TF171297.495-0.062%6,897-32839,6601,402TF180397.605-0.123%25-11358810TF合计8,438-34345,466397T170994.850-0.153%1,695-2613,367-673T171294.825-0.116%26,797-3,88556,375977T180394.820-0.132%69-51,31241T合计28,561-4,15161,054345国债期货合约数据2017/8/21 97.3897.4097.4297.4497.4697.4897.5097.5297.5405010015020025030035040009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10TF1712日内走势 94.6594.7094.7594.8094.8594.9094.9505001,0001,5002,0002,50009:2509:4009:5510:1010:2510:4010:5511:1011:2513:1013:2513:4013:5514:1014:2514:4014:5515:10T1712走势 图表数据来源：Wind资讯 广发期货发展研究中心 市场要点 1.商务部就美国对华启动301调查发表谈话称，美方无视世贸组织规则，依据国内法对华发起贸易调查，是不负责任的，对中方的指责是不客观的。中方对美方这种单边主义、保护主义的做法表示强烈不满。 2.房贷收紧正蔓延至全国。数据显示，7月 全 国 首 套 房 平 均 利 率 为4 .9 9 %，相当于基准利率的1 .0 2倍，同比上升了1 2 .3 8 %。 3.国务院总理李克强签署国务院令，公布《融资担保公司监督管理条例》，自2017年10月1日起施行。 4.中国国际发展知识中心启动仪式暨《中国落实2 0 30年可持续发展议程进展报告》发布会8月21日在北京举行。国家主席习近平致贺信。 交易提示  5年期主力合约为T F1712，10年期为T1712。  TF1712合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1712保证金为2%。  TF1712涨跌停板为1 .2%，T1712涨跌停板为2%。 2017年8月22日 国债期货早报 国债期货全线收跌 发展研究中心国债组： 王荆杰：020-85594012 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月22日星期二 国债早报 [国债期货走势] 周一，国债期货TF1712合约收盘跌-0.0600 ，跌幅-0.0615 %，报97.4950 ，最高97.5250 ，最低97.4350 ，成交6,897.0000 手，持仓39,660.0000 手，增仓1402手。T1712合约收盘跌-0.1100 ，跌幅-0.1159 %，报94.8250 ，最高94.8900 ，最低94.7300 ，成交26,797.0000 手，持仓56,375.0000 手，增仓977手。 [一级市场] 农发行3年期固息增发债中标利率4.12%，全场倍数4.09；5年期固息增发债中标利率4.21%，全场倍数4.46。8月18日，中债3年期和5年期农发债到期收益率分别为4.1319%和4.2214%。 [二级市场] 利率债品种多数走弱。其中，国债1Y下行0.09bp至3.3364%，国债5Y上行0.82bp至3.6011%，国债10Y上行2.30bp至3.6181%；国开1Y下行1.05bp至3.6751%，国开5Y下行0.46bp至4.2038%，国开10Y上行1.18bp至4.2806%。 信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.98bp至4.4303%，3Y上行0.02bp至4.5612%，5Y上行3.77bp至4.6971%；AA+中短期票据1Y上行3.98bp至4.6403%，3Y上行0.02bp至4.7912%，5Y上行3.77bp至4.9571%；AA中短期票据1Y上行3.98bp至4.8303%，3Y上行0.02bp至4.9812%，5Y上行3.77bp至5.2571%。 [公开市场操作] 周一（8月21日），央行公开市场进行1000亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2300亿逆回购到期，净回笼500亿。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月22日星期二 国债早报 [货币市场] 银行间质押式加权回购利率短端上行。R001、R007、R014、R1M分别报3.0217%、3.5718%、4.2132%、4.1203%，分别较上日加权平均价上行3.09bp、4.44bp，下行3.61bp、1.80bp。 Shibor全线上行。隔夜Shibor涨1.27bp报2.8482%；7天期Shibor涨0.30bp报2.8970%；14天期Shibor涨0.93bp报3.7247%；1个月期Shibor涨0.27bp报3.8671%。 [操作建议] 周一，国债期货震荡下行，全线收跌，现券收益率多数上行。央行公开市场进行1800亿逆回购操作，净回笼500亿，市场资金面较上周五有所收敛，银行间质押式回购利率涨跌不一，Shibor全线上行，本周央行公开市场有7500亿逆回购到期，在央行呵护下，资金面或维持紧平衡态势。7月全国首套房平均利率同比上升了12.38%，房贷收紧正蔓延至全国，或对房地产投资形成压力。此外，在上周五银监会召开的重点工作通报“通气会”上，银监会审慎规制局局长肖远企表示，银行业“三三四”检查已基本完成自查阶段工作，银行业同业业务收缩，这是自2010年以来首次出现的现象。将重点整治银行同业、理财和表外业务这三大领域问题。此外，在查找监管短板方面，银监会今年要制定监管制度20项左右。监管细则将逐步落地，或对市场情绪形成一定的压制，不过长期看来，受市场预期和金融协调监管的影响，负面影响或为有限。一级市场方面，农发行两期固息增发债中标利率低于中债估值，且全场倍数均超4倍，表明市场需求旺盛。整体上，短期基本面和市场需求对期债形成一定的支撑，然而资金面和监管细则的明朗化，对市场情绪形成压制，不过考虑到央行对流动性的呵护，监管细则出台负面影响或有限，因此国债期货或在震荡中逐步攀升，建议投资者尝试94.6附近轻仓试多T1712，止损位94.3。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2017年8月22日星期二 国债早报 图1：银行间质押式加权回购利率 图2：上海银行间同业拆借利率 2.002.503.003.504.004.505.005.506.0007/2407/2908/0308/0808/1308/18R001R007R014R1M1.001.502.002.503.003.504.004.505.0007/2407/2908/0308/0808/1308/18/N1W1M1Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图3：银行间固定利率国债到期收益率 图4：银行间固定利率政策性金融债到期收益率 3.303.403.503.603.703.803.904.0007/2407/2908/0308/0808/1308/181Y3Y5Y7Y10Y 3.603.703.803.904.004.104.204.304.404.5007/2407/2908/0308/0808/1308/181Y3Y5Y7Y10Y 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心 图5：国债到期收益率曲线 图6：美元兑人民币中间价 1236M9M1Y2Y3Y4Y5Y6Y7Y8Y9Y10Y1.602.102.603.103.60 6.60006.65006.70006.75006.800007/2407/2908/0308/0808/1308/18 数据来源：WIND，广发期货发展研究中心