REITs市场跟踪双周报：今年首只REIT完成发行，二级市场迎来密集分红

发行市场：本期完成今年首只REITs发行，也是首只隧道REITs，发行规模为46.8亿元；另外1单保障房REIT本期完成募集，成立在即，发行规模预计为9.3亿元。今年两单REIT发行的配售比例仍然很低。目前沪深交易所受理基础设施REITs储备项目12单，其中扩募项目2单，获批项目1单。受理商业不动产REITs储备项目17单，目前无获批项目，本期新增项目2单。

二级市场：目前REITs市场产品数量为80只，REITs规模为2276亿元，其中产权REITs规模领先特许经营权REITs超400亿元。本期REITs市场小幅上涨，涨幅为0.55%。其中产权REITs上涨1.19%，而特许经营权REITs下跌-0.37%。今年以来REITs整体上涨1.41%，特许经营权REITs表现略好于产权REITs。而过去一年REITs整体下跌-1.23%，特许经营权REITs表现不及产权REITs。不同类型出现明显分化，表现最好的是消费基础设施，涨幅为13%，而产业园和清洁能源过去一年跌幅超-8%。

分红情况：本期REITs分红数量为15只，产权REITs居多，分红金额为7.33亿元，数量和金额都较上期大幅增加。2026年REITs市场共分红15.62亿元，分红收益率为0.71%，高于中证红利。今年以来REITs市场共分红15.62亿元，分红收益率为0.71%，略低于中证红利。过去一年REITs市场分红收益率为5.19%，略低于中证红利，其中产权REITs过去一年分红收益率为4.01%，特许经营权REITs为6.77%。由于REITs强制分红的特点，因此不同类型REITs成立以来分红比例都高，特许经营权REITs高于产权REITs，目前分红比例高于90%的有收费公路、生态环保、消费设施和仓储物流，而供热设施低于80%，目前三季度成立的数据中心REITs还未进行分红。预计未来REITs密集分红期将延续。

估值情况：全部产权类REITs最新估值（P/可供分配金额）为24.29，较上期持平，其中保障房REITs估值相对较高。而产业园REITs估值（P/EBITDA）在所有资产类型中最低。特许经营权REITs在相同收益增速情况下，本期水利设施REITs内部收益率最高，其次为生态环保REITs和清洁能源REITs，最后为收费公路REITs。