胜遇利率周报：资金面超宽松，利率债收益率涨跌不一

本周DR007和DR001利率中枢较前周均有所下行。利率债收益率涨跌不一：国债方面，1年期下行3bp，3年期上行3bp，5年期和7年期持平，10年期下行1bp；国开债方面，1年期上行2bp，3年期和5年期上行1bp，7年期下行1bp，10年期下行4bp。4月10日，国债10-1Y期限利差为60.15bp，较4月3日放宽1.78bp；国开10-1Y期限利差为48.35bp，较4月3日收窄4.96bp。

本周股市与债市均小幅上涨，延续了停火后战争影响逐步淡化的趋势，但周末谈判未取得实质进展，霍尔木兹海峡通行问题依然无解，美国实施双重封锁导致油价回升。战争对市场的影响包括实际供给冲击和情绪冲击，当前情绪层面负面影响减弱，但油价对经济的负面压力尚未完全定价。下周不确定性依然较高，债市受益于避险情绪利好，股市偏负面但创出新低可能性不大。

物价数据方面，PPI转正主要由采掘业（原油）带动，CPI中食品价格随蔬菜退潮而回落，房租仍在负值区间，交通能源价格大幅上涨。通胀反弹尚未结束，预计将持续至上半年，削弱了做多超长端的宏观基础。