d胜遇利率周报：税期资金面超预期宽松，利率债收益率小幅下行

571.731.751.782025-01-042025-03-042025-05-04 表国债国开债变动情况品种期限目前水平上周水平本月初0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.0000 26月20日，国债10-1Y期限利差为28.44bp，国开10-1Y期限利差为19.2bp，较6月13日的24.38bp和20.27bp分别放宽4.06bp和收窄1.07p。图国债10-1y期限利差与国开债10-1y期限利差（BP）本周五股市偏弱、债市偏强，波动较小，皆为周末地缘政治事态做准备。周六晚美国轰炸机空袭伊朗核设施，致局势升级。受此影响，原油大涨。接下来的一周重点关注事态升级及后续发展，悬念在于伊朗反击程度及事态是否失控。伊朗反击的可能性较大，一是国内政治层面，当权派若不反击将受到较大的政治压力；二是国际形势层面，若不对袭击进行回应，则其核事业发展受挫，若反击虽自身损失惨重，但也能给美带来损失。此外，俄罗斯对伊朗的支持程度也将影响事态发展。若俄力挺伊朗，如在伊朗部署核武器或承诺核保护，事态或将扩大。若事态进一步发展，本周市场风险资产仍将继续下跌；若事态未完全失控，风险资产下跌后可短期抄底；但若俄美卷入导致事态失控，可能需中期规避风险资产。本周国内政策、数据以及美联储会议对市场的影响或相对较小，市场主题仍是战0.000020.000040.000060.000080.0000100.0000120.0000140.0000160.0000180.0000国债10-1国开10-1 争局势，整体来看利于债券市场。 4报告声明1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。 承担，本公司不承担任何法律责任。承担任何责任。翻版、篡改、引用、刊登或发表等。