2025年德国房地产市场报告：新建住宅缩减 办公零售市场分化（英）

德国房地产市场在经历了近几年的挑战后，于2025年展现出一些积极迹象，但仍面临着诸多挑战。经济疲软、结构性变化和利率上升等因素持续影响着市场，但估值下调的趋势已结束，市场前景有所改善。

住宅市场表现出强劲的增长势头，主要受移民和人口结构变化推动，需求超过供应。然而，建筑危机导致新建筑许可数量锐减， Completion数量下降，进一步加剧了住房短缺问题，推高了租金水平。预计2025年，主要城市的住宅租金将继续快速增长。

办公市场则面临着不同的挑战。远程办公和经济增长放缓导致办公空间需求下降，空置率上升。然而，对现代化、可持续性办公空间的需求依然强劲，推动主要城市的高端办公租金上涨。预计2025年，办公市场将继续面临空置率上升的压力，但租金水平仍将保持相对稳定。

零售市场受到电子商务和消费者信心不足的冲击，市中心零售租金下降。然而，主要城市凭借其高购买力、人口增长和游客数量等优势，租金水平相对稳定，并展现出一定的韧性。预计2025年，零售市场将继续面临挑战，租金水平难以大幅上涨。

酒店市场在旅游业复苏和在线预订平台兴起的推动下，入住率有所增长。然而，劳动力短缺、成本上升和行业集中度提高等因素也带来挑战。预计未来几年，酒店市场将继续增长，但增速可能放缓。

总体而言，德国房地产市场呈现出明显的分化趋势。主要城市和高端资产类别展现出较强的韧性，而其他地区和普通资产类别则面临着更大的挑战。