贵金属早报

黄金

1. 基本面：传闻美伊考虑延长停火，金价冲高回落。美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.75个基点报4.283%；美元指数跌0.02%报98.08，离岸人民币对美元小幅贬值报6.8185；COMEX黄金期货跌0.75%报4813.90美元/盎司。市场对美伊局势担忧减弱，金价震荡偏强。
2. 基差：黄金期货1058.24，现货1056.1，基差-2.14，现货贴水期货。
3. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方。
4. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
5. 预期：关注中国一季度GDP及系列经济数据和国新办发布会、英国2月GDP、欧央行3月会议纪要，美联储和欧央行委员密集讲话。
6. 利多因素：全球动荡，中东局势和谈预期升温；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
7. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
8. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
9. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

1. 基本面：传闻美伊考虑延长停火，银价冲高回落。美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨3.75个基点报4.283%；美元指数跌0.02%报98.08，离岸人民币对美元小幅贬值报6.8185；COMEX白银期货跌0.53%报79.11美元/盎司。沪银溢价小幅扩大至2270元/千克左右。市场对美伊局势担忧减弱，银价震荡偏强。
2. 基差：白银期货19559，现货19543，基差-16，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单500175千克，增加8104千克，偏多。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：关注中国一季度GDP及系列经济数据和国新办发布会、英国2月GDP、欧央行3月会议纪要，美联储和欧央行委员密集讲话。
7. 利多因素：全球动荡，中东局势和谈预期升温；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；经济衰退预期升温；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：油价高涨，资金转移至原油及相关商品；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价继续回吐几年涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

• 20国集团(G20)财长和央行行长会议举行；
• 中国70城房价销售数据，澳大利亚3月就业报告；
• 中国一季度GDP，1-3月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、全国房地产开发投资，3月城镇调查失业率，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；
• 英国2月GDP，商品贸易帐；
• 商务部召开4月第3次例行新闻发布会；
• 瑞士央行发布3月19日利率政策会议的纪要文件；
• 欧元区3月CPI终值；
• 欧洲央行发布3月货币政策会议的纪要文件；
• 美国4月11日当周首次申请失业救济人数；
• 美联储和欧央行委员密集讲话。

其他信息

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳；
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。