聚酯及聚烯烃期货期权日度策略

期货研究院 ading Strategy 摘要 能源化工团队 PX及PTA： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX及PTA高位回落，PX主力合约收8950元/吨，周跌8.13%；PTA主力合约收6304元/吨，周跌8.37%。 现货市场：上周PX及PTA价格走弱，截止上周五，亚洲市场PX价格收于1168.67美元/吨；国内华东市场，PTA收于6370元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月10日星期五 【重要资讯】 （1）成本端：美伊第三轮谈判已结束，双方在霍尔木兹海峡管控、海外资产冻结、铀浓缩三大核心议题上分歧尖锐。据伊朗国家电视台驻伊斯兰堡记者报道，伊朗与美国的会谈将于周日继续。 （2）PX供给：截止4月9日，PX装置开工负荷为81.9%，周环比提负0.9%。装置动态：青岛丽东100万吨装置3月底停车检修，计划5月初重启；广东石化260万吨装置4月初降负至7-8成运行；金陵石化70万吨装置原计划3月初检修推迟到4月中。 （3）PTA供给：截止4月9日，PTA装置开工负荷为76.6%，周环比降负2.4%。装置动态：逸盛新材料720万吨装置4月2日降负30%运行；英力士110万吨装置计划4月中检修，重启待定；恒力石化一条250万吨装置4月9日停车，重启时间待定；独山能源一套300万吨装置计划4月中检修，重启待定；福海创450万吨装置3月中旬降负至5成运行；福建百宏250万吨装置3月底装置降负至6-7成。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （4）需求：下游需求村有一定刚需支撑，但受地缘影响，整体需求步入往年同期水平。截止4月9日，聚酯开工负荷为86.5%，周环比下降0.1%。 【市场逻辑】 供需面来看，炼厂因原料紧张降负叠加季节性检修，PX供应有所收紧，PTA近期检修计划增多，供应亦高位回落，加工费有望修复改善，然下游及终端对高价货源承接能力一般。当前主要驱动逻辑仍在地缘端，近日美伊谈判仍在进行中，若谈判取得关键性积极进展，市场风险溢价回落，聚酯原料大概率跟随油价回落走弱；若谈判失败，地缘冲突再度升级，则油价或再度上涨，对PX及PTA成本支撑增强，继续关注地缘进一步走向。【交易策略】 美伊谈判仍在持续，地缘仍有较大不确定性，预计PX及PTA跟随油价高位宽幅波动，近期行情波动较大，建议暂时观望。期权方面，虚值看跌期权继续持有。关注中东地缘进展情况。PX支撑位7800-7850元/吨，压力位10600-10650元/吨；PTA支撑位5700-5750元/吨，压力位7250-7300元/吨。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货研究院 期货市场：上周，聚烯烃先抑后扬，高位宽幅波动，LLDPE2605合约收8398元/吨，周跌2.80%；PP2605合约收8963元/吨，周跌2.39%。 现货市场：现货价格先扬后抑，价格高位波动加剧，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在8350-9900元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价9220-9400元/吨，华东地区9050-9300元/吨，华南地区9350-9700元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：美伊第三轮谈判已结束，双方在霍尔木兹海峡管控、海外资产冻结、铀浓缩三大核心议题上分歧尖锐。据伊朗国家电视台驻伊斯兰堡记者报道，伊朗与美国的会谈将于周日继续。 （2）供给：装置检修集中，供应维持偏低水平。截至4月9日当周，PE开工率为68.34%，周环比-0.48%，PP开工率64.61%，周环比+1.25%。（3）需求：下游开工负荷小幅走弱，对聚烯烃需求减少。截止4月9日当周，农膜开工率45%（-5%），包装51%（-1%），单丝41%（持平），薄膜48%（持平），中空43%（持平），管材50%（持平）；塑编开工率47%（-1%）；注塑开工率48%（-1%），BOPP开工率55.68%（-3.17%）。（4）库存端：2026-04-10，两油库存91万吨，与前一工作日相比-3万吨，周环比+6.5万吨。截止4月10日，PE贸易库存15.332万吨（-0.914万吨），PP贸易库存13.856万吨（-0.133万吨）。 【市场逻辑】 受原料紧缺，炼厂降负影响，叠加化工检修季，塑料、PP装置规模检修，供应收缩明显，下游短期仍存部分刚需支撑，但下游订单跟进有限，对高价货源存有一定抵触心理，开工小幅走弱。虽然聚烯烃供需偏紧，但当前主要驱动因素在地缘端，近期美伊谈判仍在进行中，地缘不确定性仍存，行情波动较大，建议多观望少操作，关注地缘进展情况。 【交易策略】 市场消息反复，扰动价格波动，预计聚烯烃短期高位波动调整，建议短期暂时观望，期权方面，买入虚值看跌期权规避价格回落风险。持续关注地缘后续进展。LLDPE05参考撑位7450-7500元/吨，压力位9850-9900元/吨；PP05参考支撑位8050-8100元/吨，压力位10550-10600元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................3四、供需基本面图解................................................................................................................................4五、期权市场...........................................................................................................................................6 图目录 图2：PX主力合约收盘价走势..............................................................................................................................................................1图6：PTA主力合约期货收盘价............................................................................................................................................................2图7：期货收盘价：LLDPE.....................................................................................................................................................................2图5：期货收盘价(活跃):聚丙烯(PP)..............................................................................................................................................2图6：石脑油现货价格...........................................................................................................................................................................3图7：乙烯现货价格................................................................................................................................................................................3图8：PX(对二甲苯):中国台湾:到岸主流价...................................................................................................................................3图9：PTA:华东地区:主流价................................................................................................................................................................3图10：膜级LLDPE完税自提价..............................................................................................................................................................3图11：拉丝级PP完税自提价................................................................................................................................................................3图12：PE国际价格..................................................................................................................................................................................4图13：PP国际价格..................................................................................................................................................................................4图14：开工率:PX.................................