核心观点与关键数据
一、债市要闻
- 国内要闻
- 3月物价温和回升：CPI同比上涨1.0%，环比下降0.7%；PPI同比由下降0.9%转为上涨0.5%，环比上涨1.0%，连续41个月后首次上涨，连续6个月上涨。
- 超长期特别国债支持消费品以旧换新：国家发改委会同财政部下达第二批625亿元资金，支持地方实施消费品以旧换新政策。
- 沪深北交易所拟修订交易规则：拟将盘后固定价格交易适用范围扩展至全部A股和ETF，主板风险警示股票涨跌幅限制调整为10%。
- 深化创业板改革：增设第四套上市标准，试点地方政府推送拟上市企业信息，推出再融资储架发行制度。
- 证监会启动上市公司治理专项行动：聚焦董事会秘书缺位失职、造假公司高管薪酬追索等八大领域，强调典型案例示范和立体追责机制。
- 国家金融监督管理总局征求意见：修订《农村中小银行机构行政许可事项实施办法》，纳入最新监管规定和要求。
- 国际要闻
- 美国3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%：汽油价格创1967年以来最大单月涨幅，核心CPI环比仅上涨0.2%，低于预期。
- 美国4月密歇根消费者信心指数降至47.6：短期通胀预期飙升至4.8%，汽油价格推动消费者削减可自由支配支出。
- 大宗商品
- 国际原油期货价格转跌：WTI 5月原油期货收跌1.33%，布伦特6月原油期货收报95.20美元/桶；现货黄金上涨1.57%；NYMEX 5月天然气期货价格收跌0.75%。
二、资金面
- 公开市场操作：央行开展20亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，净投放资金10亿元。
- 资金利率：DR001上行0.48bp至1.226%，DR007下行0.77bp至1.323%。
三、债市动态
- 利率债
- 现券收益率走势：3月CPI数据缓解通胀担忧，10年期国债活跃券收益率下行0.65bp至1.8075%，10年期国开债活跃券收益率下行0.85bp至1.9375%。
- 债券招标情况：（数据略）
- 信用债
- 二级市场成交异动：5只产业债成交价格偏离幅度超10%，“H2万科02”跌超33%，“H0宝龙04”跌超42%。
- 信用债事件：远洋控股到期未偿付借款171.9亿元，时代控股拟协商偿付方案停牌，中航产融召开持有人会议审议提前兑付议案，昆明城投被纳入失信被执行人名单等。
- 可转债
- 权益及转债指数：A股震荡收涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.30%、0.35%、0.12%。
- 转债跟踪：上26转债即将上市，豪能股份转债获交易所审核通过，九强转债、华海转债、康医转债公告触发转股价格下修条件，嘉泽转债、春23转债公告触发提前赎回条件。
- 海外债市
- 美债市场：各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行3bp至3.81%，10年期美债收益率上行2bp至4.31%。
- 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行4bp至3.05%，法国、意大利、西班牙、英国分别上行8bp、10bp、7bp和8bp。
- 中资美元债每日价格变动：（数据略）
研究结论
- 国内债市受3月CPI数据影响整体偏强运行，资金面保持宽松，但信用债市场仍存在部分个券成交异动和信用事件。
- 可转债市场延续回调，但个别个券表现活跃，需关注转股价格下修和提前赎回条件触发情况。
- 海外市场美债、欧债收益率普遍上行，通胀压力和消费者信心下降对市场情绪产生影响。
