7月CPI、PPI同比涨幅均放缓；资金面整体平稳，债市延续偏强态势

【内容摘要】8月7日，资金面整体平稳；债市延续偏强态势；转债市场主要指数涨跌不一，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【7月末外储规模小幅上升，连续4个月站稳3.4万亿美元上方】国家外汇管理局8月7日发布数据显示，截至2026年7月末，我国外汇储备规模为34188亿美元，较6月末上升25亿美元，升幅为0.07%。我国外汇储备规模连续4个月位于3.4万亿美元上方。国家外汇局表示，2026年7月，受全球宏观形势、主要经济体货币政策等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 【前7个月进出口超30万亿元，同比增长17.3%】海关总署8月7日发布的数据显示，前7个月，进出口30.13万亿元，同比增长17.3%。其中，出口17.44万亿元，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。单月来看，7月份，我国外贸延续上半年良好增长态势，进出口总值4.66万亿元，同比增长19.2%，其中，出口增长17.8%，进口增长21.2%。海关总署统计分析司司长吕大良表示，今年以来，我国经济顶压前行、向新向优，对外贸进出口增长形成有力支撑。 【国家统计局：7月CPI同比上涨0.5%】国家统计局8月9日发布数据显示，7月份居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，受国际输入性因素影响，CPI环比降幅收窄，同比温和上涨；扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。 【中证协出台券商债券投顾业务新规，设25%持仓集中度红线】8月7日，据中证协官网发布，为加强证券公司债券投资顾问业务自律管理等，证券业协会研究制定了《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，经协会第八届理事会第四次会议表决通过并向中国证监会备案后发布。《管理规则》设置6个月过渡期，将于2027年2月5日起正式施行。新规重点明确债券投顾业务持仓集中度风控要求，划定硬性监管红线，即券商出具债券投资建议时，原则上不得导致单一 债券投顾账户单券持仓成本超过该账户总资产规模的25%，同时明确三类豁免情形，包括投资特定债券、投顾首次服务对应账户的三个月内、因客观因素导致的被动超限情况。券商应建立科学合理的薪酬绩效考核制度，重点考核债券投资顾问业务人员的合规展业和客户满意度等，将因业务人员未勤勉、审慎出具投资建议给客户造成重大风险和客户投诉的情形纳入考核管理，不得将客户超额收益直接作为业绩考核指标。 【央行与马来西亚国家银行续签双边本币互换协议】近日央行与马来西亚国家银行续签双边本币互换协议，互换规模由原来的1800亿元人民币/1100亿马来西亚林吉特扩大至2200亿元人民币/1300亿马来西亚林吉特，协议有效期五年，经双方同意可展期。双方再次续签并扩大规模，有助于深化两国货币金融合作，扩大中马间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融市场稳定。 （二）国际要闻 【美国7月非农就业人数意外减少2.3万】8月7日，据美国劳工统计局公布的数据，美国7月非农就业人数减少2.3万，大幅偏离市场预期的增加8万，为今年以来最差表现。与此同时，5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人，进一步加深了劳动力市场降温的信号。从行业结构来看，7月就业缩减主要集中在政府部门、休闲与酒店业以及零售业；私营部门就业人口增加3万，连续第二个月录得小幅增长，主要由医疗保健和社会救助行业驱动。薪资方面，7月平均时薪比仅增长0.1%，不及前值和预期值0.3%；同比增速为3.2%，同样低于市场预期。7月失业率从前值4.2%降至4.1%，低于预期，但这部分源于劳动力参与率进一步下降至61.4%，为五年多来的最低水平。表明更多人退出劳动力市场，从统计口径上压低了失业率，而非单纯反映就业改善。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续上涨，NYMEX天然气期货价格转涨】8月7日，WTI 9月原油期货收涨1.15%，报78.18美元/桶，全周累计跌7.67%；布伦特10月原油期货收涨1.29%，报83.55美元/桶，全周累计跌4.98%；COMEX 8月黄金期货收涨2.33%，报4340.7美元/盎司，全周累计涨7.2%；NYMEX 9月天然气期货价格收涨1.44%至2.671美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 8月7日，央行以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量10亿元，中标量10亿元。当日有1340亿元逆回购到期，因此净回笼资金1330亿元。 （二）资金利率 8月7日，资金面整体平稳，当日DR001上行1.10bp至1.409%，DR007上行0.65bp至1.388%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 8月7日，债市延续偏强态势，10年期国债收益率下破1.7%关口。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260010收益率下行0.25bp至1.6985%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.15bp至1.7725%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 8月7日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H2万科06”涨超10%，“H2万科04”涨超12%，“H1万科04”涨超13%，“H1万科06”涨超37%。 2.信用债事件 ◼路劲：公司公告，一般重组支持协议费用截止时间再延至8月21日。◼三木集团：公司公告，公司及子公司部分债务逾期合计2219.30万元。◼航天宏图：公司公告，因涉嫌信息披露违法违规，公司及实控人被证监会立案调查。◼山东路桥：中诚信亚太基于商业原因，撤销山东路桥集团“Ag-”长期信用评级。◼中化岩土：召集人公告，拟于8月11日召开“23中化岩土MTN001”持有人会议：审议同 意发行人预重整、重整后债券按现状存续议案。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收涨】8月7日，A股震荡上涨，创新药、PCB板块爆发，数字货币、游戏板块明显回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.02%、1.42%、1.35%，全天成交额2.68万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，医药生物涨超4%，电子、建筑材料、有色金属涨超3%；下跌行业中，家用电器、银行、交通运输、计算机跌逾0.5%。 【转债市场主要指数涨跌不一】8月7日，转债市场窄幅震荡，中证转债、上证转债分别收涨0.12%、0.31%，深证转债收跌0.19%。当日转债市场成交额976.12元，较前一交易日放量96.55亿元。转债市场个券多数下跌，308只转债中，105只收涨，193只下跌，10只持平。当日上涨个券中，鼎通转债涨超14%，正帆转债涨超9%；下跌个券中，岱美转债跌逾5%，江农转债等8支转债跌逾3%。 2.转债跟踪 ◼8月7日，震裕科技、汇创达发行转债获证监会注册批复。 ◼8月7日，鼎通转债公告将转股价格由423.54元/股下修至246.00元/股；圣泉转债公告将转股价格由70.80元/股下修至42.38元/股；强力转债、晶瑞转2公告董事会提议下修转股价格；长汽转债、天能转债、曙26转债公告即将满足转股价格下修条件。 ◼8月7日，春23转债公告提前赎回。 （四）海外债市 1.美债市场 8月7日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至4.19%，10年期美债收益率下行4bp至4.65%。 8月7日，2/10年期美债收益率利率扩大2bp至46bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至84bp。 8月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.25%。 2.欧债市场 8月7日，德国10年期国债收益率保持在3.13%不变，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp、3bp和3bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至8月7日收盘）